การเคลื่อนไหวของตลาดการเงินในวันศุกร์นี้เป็นบทเรียนสำหรับโบรกเกอร์โลหะมีค่าทั้งหมด: ในรอบนี้ตรรกะนโยบายของธนาคารกลางมหภาคอาจแย่ลง

โดยราคาทองคำวันศุกร์ปรับขึ้น 1.5% แตะระดับ 2324.15 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2330.06 ดอลลาร์

แม้ว่าข้อมูลที่เผยแพร่ในวันนั้นจะแสดงให้เห็นว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯเพิ่มขึ้นอย่างมากในเดือนมีนาคมทำให้ตลาดเดิมพันกับความเป็นไปได้ที่เฟดจะลดดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนเพื่อลดอุณหภูมิลงอีก แต่ก็เห็นได้ชัดว่าทองคำไม่ได้รับผลกระทบในทางลบมากนักหลังจากการปรับตัวสั้น ๆ โดยทะลุ $2,300 เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าแนวโน้มเหล่านี้ปรากฏในประวัติศาสตร์ของการเปลี่ยนแปลงราคาโลหะมีค่า เนื่องจากภาวะกระทิงเกือบทำสิ่งที่ผู้คนมักไม่สามารถจินตนาการได้ในการซื้อขายระยะสั้น - มองการเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟดเป็น "ศูนย์"

แต่ในความเป็นจริง เหตุการณ์แบบนี้เคยเกิดขึ้นหลายครั้งในช่วงที่ทองคำขยายตัว บางทีในช่วงปลายปีที่แล้วเมื่อราคาทองคำออกจากตัวเร่งปฏิกิริยาในเดือนตุลาคมปีที่แล้วเป็นครั้งแรกอาจเป็นเพราะความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปีนี้ แต่จนถึงขณะนี้ตามตรรกะขาขึ้นตลาดทองคำได้ไปไกลเกินไป

โดยราคาทองคำในช่วง 10 วันที่ผ่านมา ปรับขึ้น 9 วัน และ 6 สัปดาห์ในช่วง 7 สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ในขณะเดียวกัน ในช่วงเวลาดังกล่าว อัตราการลดอัตราดอกเบี้ยของอุตสาหกรรมต่อเฟดในปีนี้ก็ลดลง

ภาพต่อไปนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า "ผิดปกติ" การเติบโตของวงกลมทอง

ตอนนี้ความแตกต่างระหว่างราคาทองและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในสหรัฐฯ มีมากจนเราไม่เคยเห็นมันมาก่อนเกือบ 20 ปี

ในขณะที่ความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างทองคำและอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ในรอบ 10 ปีก็แทบจะหายไป – ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ทองคำได้ปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกับอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ

และที่น่าสนใจที่สุดคือ ทองคำกำลังขึ้นและบ้าคลั่งตามแผนลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่อ่อนตัวลง

ขณะที่ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น กองทุน Hedge Fund และ Regulator ยกระดับการเดิมพันทองคำให้สูงที่สุดในรอบ 4 ปี สถิติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าตำแหน่งหลายตำแหน่งสุทธิของกองทุนป้องกันความเสี่ยงและผู้จัดการกองทุนเพิ่มขึ้นเป็น 13% ในช่วงสัปดาห์ที่ 2 เมษายนซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ 2020

ดังนั้นตรรกะที่อยู่เบื้องหลังการเติบโตของทองคำในปัจจุบันคืออะไร

มารีน คาทูซา ผู้ก่อตั้ง Katusa Research กล่าวว่าราคาทองคำที่ปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์นี้มีความสำคัญอย่างยิ่งในสถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน แนวโน้มราคาทองคำแสดงให้เห็นว่าโลหะมีค่าได้ปรับตัวสูงขึ้นมากกว่าความเชื่อมั่นของตลาดสหรัฐตามปกติ และกำลังเป็นส่วนหนึ่งของสกุลเงินทั่วโลก

แม้ว่าอาจมีแรงผลักดันในการปกป้องตลาดหุ้นที่แข็งแกร่งในตะวันตก แต่การเติบโตของทองคำได้รับผลกระทบจากปัจจัยระดับโลกเป็นหลัก รวมถึงความต้องการการลงทุนที่หลากหลายของธนาคารในตลาดเกิดใหม่และยอดขายในตลาดที่แห้งเหือดนิโคลัส เฟรเพลล์ ผู้อำนวยการฝ่ายการตลาดสถาบันระดับโลกของ ABC กล่าว

การเปรียบเทียบระหว่างตลาดแสดงให้เห็นว่าอัตราส่วนของทองคําต่อดัชนีหุ้นสหรัฐได้พุ่งสูงขึ้นถึงระดับปลายทศวรรษ 1980 นักลงทุนเริ่มตระหนักว่าทองคำมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเมื่อราคาหุ้นปรับตัวลดลง (อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น)

สิ่งนี้เกิดขึ้นในบริบทของหนี้สินของรัฐบาลสหรัฐฯที่อยู่ในระดับสูงแนวโน้มการย่อยอาหารทั่วโลกที่โดดเด่นอัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องในประเทศต่างๆและความพยายามของธนาคารกลางรายใหญ่ในการจัดอันดับงบดุลเป็นสินทรัพย์ที่เป็นกลางในระยะยาวเช่นทองคำ

ข้อมูลระบุว่า ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2567 10 อันดับแรกของปริมาณทองคำสำรองทั่วโลกมีปริมาณรวม 24260.63 ตัน เพิ่มขึ้นจากเดือนกุมภาพันธ์ 15.58 ตัน เพิ่มขึ้นติดต่อกัน 17 เดือน ได้แก่ จีนและอินเดีย

แนวโน้มโดยรวมของประเทศที่สนับสนุนทองคำเกิดขึ้นเกือบในเวลาเดียวกันกับการลดลงของหนี้สหรัฐฯ:

เมื่อเดือนก่อนฮวน คาร์ลอส อาร์ติกัส ผู้อำนวยการวิจัยของสมาคมทองคำโลก (World Gold Association) ให้สัมภาษณ์กับสื่อว่า ธนาคารกลางมากกว่า 70% ของธนาคารกลางที่ให้สัมภาษณ์เมื่อปีที่แล้วคาดการณ์ว่า สต็อกทองคำทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้า ตลาดเกิดใหม่อาจเพิ่มปริมาณทองคำสำรองเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับตลาดพัฒนาแล้ว เพราะทองคำสำรองค่อนข้างสูง ระดับอัตราดอกเบี้ย ความกังวลเงินเฟ้อ ความเสี่ยงด้านภูมิศาสตร์ ESG การเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจโลก ล้วนเป็นปัจจัยสำคัญที่ธนาคารแห่งประเทศจีนพิจารณาเป็นอันดับแรกในการจัดสรรทองคำ

ในความเป็นจริงถ้าปล่อยให้ "วันเลวร้าย" เพื่ออธิบายสถานการณ์พื้นฐานของทองคำในปัจจุบันติดอยู่ในนั้นแล้วส่วนใหญ่เป็น Yangxing Jiangxi Nian มากกว่า "วัน" ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์ในตะวันออกกลางและรัสเซียไม่ได้เกิดจาก "ไม่ดี" กองทุนป้องกันความเสี่ยงและกองทุน Yangxing ส่วนใหญ่ลงทุนจำนวนมากของทองคำสำรองและคนของประเทศต่างๆซื้อทองแน่นอน "ร้อน"

ตอนนี้แม้ว่าสภาพอากาศอาจล่าช้าดูเหมือนว่า "สถานะ" "คน" และ "สถานะ" เพียงพอที่จะสนับสนุนการเพิ่มขึ้นที่หายากในประวัติศาสตร์ทองคำ!