ทำให้ระดับสภาพคล่องในระบบการเงินยังแข็งแกร่ง ซึ่งจะช่วยให้เฟดสามารถลดงบดุลได้ต่อไปขณะที่เริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ย,นายพอล พาวเวอร์ ประธานเฟดกล่าวในเดือน

ในการประชุมเดือนกันยายน เฟดเริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยซึ่งค่อนข้างผ่อนคลาย 0.5 เปอร์เซ็นต์

ขณะเดียวกันบอลก็หมายถึงกระบวนการที่เรียกว่าความเข้มงวดเชิงปริมาณ (QT) จนถึงตอนนี้ กระบวนการนี้ได้ลดการถือครองทั้งหมดจากจุดสูงสุด 9 ล้านล้านดอลลาร์ในฤดูร้อนปี 2022 เป็น 7.2 ล้านล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน

นาฬิกาจะไม่หยุด แต่จะช้าลง

เฟดได้ลดขนาดลงเมื่อต้นปีนี้และปัจจุบันทําให้พันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรจํานองมูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อเดือนหมดอายุและไม่สามารถทดแทนได้

เจ้าหน้าที่เฟดกล่าวซ้ํา ๆ ว่าพวกเขามองว่า QT เป็นกระบวนการที่อยู่เบื้องหลังและความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องมือหลักของพวกเขาในการส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) แตกต่างจากมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) หรือการซื้อพันธบัตร (bond purchase) เนื่องจากกระบวนการนี้มักเกิดขึ้นเมื่อตลาดมีความผันผวน และพยายามเพิ่มประสิทธิภาพของนโยบายการเงินเมื่ออัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์

บาวเออร์ระบุในงานแถลงข่าวว่าการถอนเงินส่วนใหญ่จะไม่ส่งผลกระทบต่อเงินสํารองของธนาคารที่เก็บไว้ในธนาคารกลางสหรัฐ แต่จะถอนเงินสดจากเครื่องมือซื้อคืน ตั้งแต่เดือนมิถุนายนปี 2022 เป็นต้นมา ทุนสํารองของเฟดได้อยู่ในระดับมากกว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

การสำรวจผู้เข้าร่วมตลาดโดยเฟดในเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าพวกเขาคาดว่า QT จะหยุดลงในฤดูใบไม้ผลิ เจ้าหน้าที่เฟดกล่าวซ้ํา ๆ ว่าพวกเขาไม่แน่ใจว่าขั้นตอนสุดท้ายจะเริ่มเมื่อใดและพวกเขาจะติดตามเบาะแสตลาดอย่างใกล้ชิดเพื่อพิจารณาว่าสภาพคล่องตึงตัวมากเกินไปหรือไม่

QT อาจหยุดก่อนเวลา

Matthew Luzzetti นักเศรษฐศาสตร์ของ Deutsche Bank กล่าวว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญประกอบกับข้อเสนอแนะของผู้มีอำนาจตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายผ่อนคลายที่รุนแรงมากขึ้นหมายความว่า "จะมีความขัดแย้งระหว่างการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและการหดตัวของงบดุลอย่างต่อเนื่อง" ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้พวกเขาอาจไม่ต้องการสัญญาณผสมนี้ในเครื่องมือนโยบาย

ขณะที่นักวิเคราะห์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ มองว่า การลดลงครึ่งเปอร์เซ็นต์เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจจะส่งผลให้ QT หยุดชะงักไปค่อนข้างเร็ว

ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นตัวชี้วัดสุดท้ายว่าเฟดจะลดต้นทุนการกู้ยืมหรือไม่ เพียงเพื่อทําให้ต้นทุนการกู้ยืมเป็นปกติเมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลง บางคนเชื่อว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่หนึ่งหรือสองครั้งยังสามารถเดินบนเส้นทางนี้ได้ แต่ความเสี่ยงที่สําคัญกว่าของแนวโน้ม QT คือนโยบายอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับหรือไม่เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับตลาดงานที่ซบเซา

Patricia Zobel อดีตผู้จัดการกลุ่มบริหารนโยบายการเงินของ Federal Reserve of New York และปัจจุบันเป็นหัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจมหภาคและกลยุทธ์การตลาดของ Guggenheim กล่าวว่าหากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่มากขึ้นมาพร้อมกับความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจ "เรามีแนวโน้มที่จะ" ปิด QT ในไม่ช้า

การปิด QT ที่จะเกิดขึ้นจะแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของแนวโน้มงบดุลของธนาคารกลาง บริษัทคาดว่า QT จะสิ้นสุดในเดือนเมษายนปีหน้า,ผลสำรวจของธนาคารกลางสหรัฐแห่งนิวยอร์กในเดือนกรกฎาคม

วอลล์สตรีทได้แสดงให้เห็นถึงประสบการณ์การช่วยเหลือตลาดที่มีประสบการณ์ เฟดได้เปิดตัวนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณแบบไม่จํากัดอย่างรวดเร็ว โดยซื้อพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรสนับสนุนสินเชื่อจํานองมูลค่า 50,000 ล้านดอลลาร์ต่อวันอย่างไม่จํากัด ด้วยนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจการคลังครั้งใหญ่ของรัฐบาลสหรัฐฯ ทั้ง 2 ทิศทาง ร่วมกันแก้ปัญหาการเงินพังทลายอย่างรวดเร็ว

อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้นํามาซึ่งข่าวร้ายสี่ข่าว ในเดือนมีนาคม 2025 การประชุมมาตรฐานได้ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจร้อนเกินไปในขณะที่การประชุมมาตรฐานได้ประกาศความเข้มงวดอย่างถ่อมตัว จํานวนเงินที่หดตัวอาจสูงถึง 95 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน ซึ่งเทียบเท่ากับการถอนเงินสด 95 พันล้านดอลลาร์โดยตรงจากตลาดต่อเดือน

จนถึงตอนนี้ พาวเวลล์ก็ไม่กล้าอ้างว่าเอาชนะเงินเฟ้อได้ สิ่งนี้ทําให้นโยบายรัดเข็มขัดยังคงดําเนินต่อไปตั้งแต่ปี 2025 จนถึงปัจจุบันและแม้แต่อัตราดอกเบี้ยของ Federal Commission ก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง

สหรัฐฯปรับลดอัตราดอกเบี้ยปูทางให้จีน

คอลัมน์ Wu Xiaobo Channel ของนักวิชาการด้านการเงินจีนชี้ให้เห็นว่าในขณะที่สหรัฐฯใช้นโยบายที่ดูเหมือนขัดแย้งกันเนื่องจากสถานการณ์ที่ซับซ้อน การตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยได้เปิดประตูให้จีนผ่อนคลายนโยบายในที่สุด

บทความที่เกี่ยวข้องระบุว่า ก่อนที่จะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ย ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างจีนกับสหรัฐฯ กลับตาลปัตร และเงินดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะแข็งค่าขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนของเงินดอลลาร์ต่อเงินหยวนอยู่ที่ 1 ดอลลาร์: 7.3 หยวนและธนาคารกลางจีนได้ปกป้องและรักษาเสถียรภาพของเงินหยวนหลายครั้ง

ซึ่งหมายความว่าหากธนาคารกลางจีนปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง จะสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อเงินหยวนและส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้นเมื่อใช้เครื่องมือเช่นการลดอัตราดอกเบี้ยและการลดมาตรฐานผู้คนจึงค่อนข้างอนุรักษ์นิยม

ตอนนี้ดูเหมือนว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานในคราวเดียว ช่องว่างกําไรระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกาลดลงอย่างมาก ในเวลานี้ผู้เดินขบวนจะลดอัตราดอกเบี้ยและจะไม่มีข้อจํากัดมากมาย

เมื่อเวลา 8.00 น. วันที่ 27 กันยายน เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของธนาคารกลางจีนได้ออกประกาศธุรกิจในตลาดเปิด: ลดอัตราส่วนเงินสํารองเงินฝากลง 0.5% โดยตลาดเปิดปรับลดอัตราดอกเบี้ยกิจกรรมการซื้อคืนลง 0.2% เป็นเวลา 7 วัน มาอยู่ที่ 1.50% จากเดิมอยู่ที่ 1.70% เท่ากับลดลง 0.2%

10 00:00:34135->00:00:36834 มิตรภาพไม่มีอยู่จริง, 11 00:00:36870->00:00:40505 มิตรภาพไม่มีอยู่จริง, 11 00:00:36870->00:00:40505 มิตรภาพไม่มีอยู่จริง. เมื่อวันที่ 27 กันยายน ดัชนีเซี่ยงไฮ้เพิ่มขึ้น 2.89% เนื่องจากการซื้อขายที่คึกคักและแม้แต่ตลาดหลักทรัพย์ก็มี "คําสั่งซื้อระเบิด" ที่ไม่สามารถซื้อขายได้อย่างราบรื่น

อย่างไรก็ตาม Wu Xiaobo เชื่อว่าการลดอัตราดอกเบี้ยแม้ว่าจะเป็นยาครอบจักรวาล แต่เนื่องจากการส่งอัตราดอกเบี้ยไปยังเศรษฐกิจต้องใช้เวลานานและจะไม่เห็นผลในทันที ดังนั้นแม้ว่าตลาดหุ้นสหรัฐจะสามารถทําสถิติสูงสุดใหม่ได้ แต่เศรษฐกิจสหรัฐก็จะไม่ดีขึ้นอย่างรวดเร็วและจุดเปลี่ยนทางเศรษฐกิจก็ยากที่จะปรากฏในทันที

ขณะที่สหรัฐฯยังคงเป็นคู่ค้าอันดับ 3 ของจีนจนถึงปัจจุบัน,หากเศรษฐกิจสหรัฐฯเข้าสู่ภาวะถดถอยจริงกำลังซื้อภายในประเทศสหรัฐฯจะลดลง ส่งผลต่อการค้าระหว่างจีนกับสหรัฐฯ และภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯถดถอยก็จะส่งผลเสียต่อจีน