เงินเยนสูญเสียสถานะสกุลเงินที่ปลอดภัยหรือไม่?

ณ สิ้นปี 2024 อัตราแลกเปลี่ยนของเงินเยนต่อดอลลาร์อยู่ที่ 156 เยน ลดลง 10% ตลอดทั้งปี มากกว่าการลดลง 7% ในปี 2023 สวนทางกับความคาดหวังของตลาด แต่สเปรดสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นยังไม่แคบลง ตั้งแต่ปี 2023 ความแตกต่างที่สําคัญระหว่างการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดและนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างต่อเนื่องของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ขยายช่องว่างนี้อย่างรวดเร็ว สิ่งนี้นําไปสู่การเพิ่มขึ้นของ "การซื้อขายเก็งกําไร" นักลงทุนยืมเงินเยนในอัตราดอกเบี้ยต่ําและลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า

แม้ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567 แต่การลดอัตราดอกเบี้ยก็ช้าและไม่สามารถลดสเปรดหรือควบคุมการอ่อนค่าของเงินเยนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ดังนั้น สเปรดระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังคงค่อนข้างใหญ่ ผลักดันให้เงินเยนอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ําสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 156 เยน แนวโน้มการเทขายเงินเยนเพื่อเก็งกำไรยังคงขยายตัว และคาดว่าเมื่อเข้าสู่ปี 2025 ความเสี่ยงจากความผันผวนของเงินเยนจะยังคงอยู่

เงินเยนเป็นสกุลเงินที่ปลอดภัย

เงินเยนถือเป็น "สกุลเงินที่ปลอดภัย" มานานแล้ว แม้ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ํา เนื่องจากรัฐบาลที่มีเสถียรภาพของญี่ปุ่นและทุนสํารองเงินตราต่างประเทศจํานวนมาก เงินเยนยังคงสามารถดึงดูดเงินทุนที่ปลอดภัยได้ อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ําในระยะยาวของญี่ปุ่นและนโยบายผ่อนคลายทางการเงินของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ลดความน่าดึงดูดใจในการหลีกเลี่ยงความปลอดภัยของเงินเยน นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณขนาดใหญ่ (QE) แม้ว่าจะสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่ก็กดดันอัตราผลตอบแทนของเงินเยนและลดความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

แม้จะมีความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยอย่างมากระหว่างสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น แต่เงินเยนยังคงรักษาความต้องการหลีกเลี่ยงความปลอดภัยในระดับหนึ่งเมื่อความไม่แน่นอนทั่วโลกเพิ่มขึ้น เมื่อเผชิญกับวิกฤตภูมิรัฐศาสตร์หรือความผันผวนของตลาดการเงินโลก ลักษณะปลอดภัยของเงินเยนอาจกลับมามีบทบาทดึงดูดเงินทุนไหลเข้าอีกครั้ง ตัวอย่างเช่น ในช่วงที่ความไม่แน่นอนของตลาดโลกทวีความรุนแรงขึ้น เงินเยนอาจยังคงดึงดูดนักลงทุนเนื่องจากรัฐบาลที่มีเสถียรภาพและทุนสํารองเงินตราต่างประเทศที่แข็งแกร่ง

โดยมองไปข้างหน้าในปี 2025 ผลการดำเนินงานของค่าเงินเยนจะมีความอ่อนไหวสูงต่อการพัฒนาเศรษฐกิจโลกและภูมิรัฐศาสตร์ เงินเยนอาจกลับมามีบทบาทเป็นสกุลเงินที่ปลอดภัยอีกครั้งเนื่องจากความไม่แน่นอนของตลาดเพิ่มขึ้น ดังนั้น นักลงทุนต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์โลกอย่างใกล้ชิด

สรุป

โดยสรุปแล้ว แม้ว่าสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและนโยบายในปัจจุบันจะกดดันค่าเงินเยน แต่ลักษณะของเงินเยนในฐานะสกุลเงินปลอดภัยก็ยังมีโอกาสฟื้นตัวได้ในช่วงที่ความไม่แน่นอนของโลกทวีความรุนแรงขึ้น นักลงทุนควรเฝ้าระวังและติดตามปัจจัยต่างๆ ที่มีผลต่อการเคลื่อนไหวของค่าเงินเยน