ตลาดหุ้นยุโรปเปิดทำการวันจันทร์ในแดนลบและบวกปะปน หลังจากหลายประเทศ ได้แก่ ญี่ปุ่น เยอรมนี และออสเตรเลีย ปฏิเสธคำร้องขอของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ อย่างชัดเจน ที่ให้ช่วยเปิดช่องทางเดินเรือบริเวณช่องแคบฮอร์มุซทางตอนใต้ของอิหร่านอีกครั้ง ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบโลกพุ่งขึ้นอีกระลอก โดยราคาน้ำมันเบรนท์ทะลุระดับ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการกลับมาของภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกและการเปลี่ยนทิศทางนโยบายของธนาคารกลางเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ณ เวลา 08:03 น. ตามเวลา GMT ดัชนี STOXX 600 ยุโรปลดลงเล็กน้อย 0.1% ดัชนี DAX ของเยอรมนีร่วง 0.3% ดัชนี CAC 40 ของฝรั่งเศสทรงตัว ในขณะที่ดัชนี FTSE 100 ของอังกฤษปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 0.1% นักลงทุนยังคงระมัดระวังก่อนสัปดาห์สำคัญของธนาคารกลางทั่วโลก ซึ่งสัปดาห์นี้จะมีการประกาศอัตราดอกเบี้ยจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ธนาคารกลางญี่ปุ่น และธนาคารกลางอังกฤษอย่างต่อเนื่อง

หลายประเทศปฏิเสธชัดเจน ช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดกั้น

ในช่วงเช้าของการซื้อขายยุโรป ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ ซึ่งเป็นมาตรฐานสากล พุ่งขึ้นมากกว่า 5% แตะระดับ 122 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก่อนจะปรับตัวลงมาอยู่ที่ประมาณ 118 ดอลลาร์ หลังจากเยอรมนี ออสเตรเลีย และญี่ปุ่น ประกาศต่อเนื่องว่าจะไม่เข้าร่วมปฏิบัติการทางทหารที่นำโดยสหรัฐฯ เพื่อยกเลิกการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศเยอรมนี แอนนาเลนา แบร์บ็อก ระบุชัดว่า “เราไม่เข้าร่วมความขัดแย้งครั้งนี้” และย้ำว่า ความมั่นคงจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อความขัดแย้งทางทหารได้รับการ “แก้ไขอย่างถึงรากถึงโคน” ส่วนรัฐมนตรีคมนาคมออสเตรเลีย แคเธอรีน คิง ประกาศว่าจะไม่ส่งเรือรบไปคุ้มกันในช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่นายทาคา유키 โคบายาชิ ประธานคณะกรรมการวิจัยนโยบายพรรคเสรีประชาธิปไตยของญี่ปุ่น กล่าวว่า การตัดสินใจส่งเรือรบใดๆ จะต้องผ่าน “เกณฑ์ที่สูงมาก”

ฝรั่งเศสเป็นประเทศยุโรปเดียวที่ตัดสินใจดำเนินการในตะวันออกกลาง แต่ประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครง ยืนยันชัดว่าจะไม่ส่งเรือรบไปคุ้มกัน และเน้นว่าการดำเนินการของฝรั่งเศส “มีลักษณะป้องกันล้วนๆ”

วิกฤตอุปทานเลวร้ายลง แม้ปล่อยสำรองน้ำมันระดับประวัติศาสตร์ก็ยังไม่เพียงพอ

ช่องแคบฮอร์มุซมีบทบาทขนส่งน้ำมันราวหนึ่งในห้าของโลก แต่นับตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ หลังสหรัฐฯ และอิสราเอลร่วมกันโจมตีอิหร่าน ปริมาณเรือที่ผ่านช่องแคบนี้ลดลงถึง 97% จนแทบหยุดชะงัก โดยข้อมูลจาก Lloyd’s List Intelligence ระบุว่า ตั้งแต่เดือนมีนาคมเป็นต้นมา มีเพียง 77 ลำเท่านั้นที่กล้าเสี่ยงผ่านช่องแคบ ขณะที่ช่วงเดียวกันของปี 2025 มีถึง 1,229 ลำ

เมื่อวันพฤหัสบดี สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ประกาศว่า ประเทศสมาชิกตกลงปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ 400 ล้านบาร์เรล ซึ่งถือเป็นปริมาณมากที่สุดในประวัติศาสตร์ แต่ก็ยังไม่สามารถบรรเทาความตื่นตระหนกในตลาดได้ โกลด์แมน แซคส์ ออกมาเตือนว่า หากการหยุดชะงักที่ช่องแคบฮอร์มุซยืดเยื้อ 60 วัน ราคาน้ำมันเบรนท์อาจพุ่งแตะ 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แม้ในกรณีฐานที่สมมติว่าการไหลเวียนน้ำมันลดลงเพียง 21 วัน ราคาก็ยังอาจทะลุ 100 ดอลลาร์ได้

เงินเฟ้อคุกคาม ความคาดหวังนโยบายการเงินพลิกผัน

การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันสร้างความกังวลอย่างลึกซึ้งว่าแรงกดดันเงินเฟ้อทั่วโลกอาจกลับมาอีกครั้ง ธนาคารดอยช์แบงก์ชี้ว่า แรงกระแทกจากราคาน้ำมันคือความเสี่ยงหลักต่อแนวโน้มเศรษฐกิจปี 2026 ซึ่งอาจบังคับให้ธนาคารกลางทั่วโลกต้องทบทวนแผนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ตลาดส่วนใหญ่คาดว่า ธนาคารกลางยุโรปจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันพฤหัสบดี ส่วนเฟดก็จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันพุธ แต่ “ดอตพล็อต” ฉบับปรับปรุงใหม่ อาจแสดงให้เห็นว่า เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวตลอดปี 2026 ซึ่งน้อยกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ภายในธนาคารกลางอังกฤษเองก็มีความเห็นแตกแยกมากขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ด้วยสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่เลวร้ายลง ธนาคารกลางอังกฤษมีแนวโน้มสูงที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม

นักวิเคราะห์ชี้ว่า หากการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซยืดเยื้อถึงไตรมาสที่สอง ตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐฯ และยุโรปจะได้รับผลกระทบโดยตรง ทำให้แผนการลดอัตราดอกเบี้ยที่ตลาดคาดไว้ต้องล่มสลาย และสร้างแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญต่อมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยง ท่าทีระมัดระวังของตลาดหุ้นยุโรปในช่วงเช้าสะท้อนให้เห็นถึงความยากลำบากของนักลงทุนในการประเมินสมดุลระหว่างความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์กับแนวโน้มนโยบายการเงิน