กระทรวงการคลังญี่ปุ่นเปิดเผยข้อมูลเมื่อวันพุธว่า มูลค่าส่งออกเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ถือเป็นเดือนที่ 6 ติดต่อกันที่ขยายตัว และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 1.6% อย่างมีนัยสำคัญ แม้จะชะลอตัวลงอย่างมากจากอัตราการเติบโต 16.8% ในเดือนมกราคมก็ตาม ทั้งนี้ ญี่ปุ่นบันทึกดุลการค้าเกินดุล 57,300 ล้านเยน (ราว 361 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งดีกว่ามากเมื่อเทียบกับตัวเลขคาดการณ์ที่ว่าจะขาดดุลถึง 483,200 ล้านเยน

เมื่อแยกตามภูมิภาค การส่งออกไปยังจีน ซึ่งเป็นคู่ค้ารายใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่น ลดลง 10.9% ส่วนการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาลดลง 8% ต่อเนื่องเป็นเดือนที่สอง สะท้อนผลกระทบสองทางจากมาตรการภาษีนำเข้าสมัยทรัมป์ และความต้องการที่อ่อนแรงหลังเทศกาลตรุษจีนในจีน อย่างไรก็ตาม การส่งออกไปยังฮ่องกงเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง 32.3% และการส่งออกไปยังยุโรปตะวันตกก็เพิ่มขึ้น 17.5% ช่วยชดเชยบางส่วนจากการลดลงของการส่งออกไปยังจีนและสหรัฐฯ รูปแบบที่แตกต่างกันนี้ชี้ให้เห็นว่า การส่งออกของญี่ปุ่นกำลังปรับโครงสร้าง โดยตลาดหลักแบบดั้งเดิมเผชิญแรงกดดัน ขณะที่ความต้องการจากยุโรปและการใช้ฮ่องกงเป็นศูนย์กลางการส่งผ่านสินค้าเริ่มให้การสนับสนุน

ด้านการนำเข้าเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 10.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 11.5% แต่ฟื้นตัวอย่างชัดเจนจากที่ลดลง 2.6% ในเดือนมกราคม โดยได้รับแรงหนุนหลักจากราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้นและความต้องการภายในประเทศที่เริ่มฟื้นตัว

ที่น่าสนใจคือ นี่เป็นครั้งแรกในรอบสามเดือนที่ญี่ปุ่นกลับมาเกินดุลการค้า ซึ่งต่างอย่างสิ้นเชิงจากภาวะขาดดุล 1.15 ล้านล้านเยนในเดือนมกราคม นักวิเคราะห์มองว่า ดุลเกินดุลในครั้งนี้เกิดจากผลฐานต่ำของการส่งออกเมื่อเทียบกับปีก่อน และการควบคุมอัตราการเติบโตของการนำเข้า มากกว่าจะเป็นสัญญาณของการปรับตัวเชิงโครงสร้างที่ดีขึ้นอย่างแท้จริง

ในเดือนมกราคม การส่งออกไปยังสหรัฐฯ ของญี่ปุ่นลดลง 5% แล้ว จากมาตรการภาษีนำเข้าสูงของรัฐบาลทรัมป์ โดยเฉพาะสินค้าหมวดรถยนต์และชิ้นส่วนได้รับผลกระทบอย่างชัดเจน และในเดือนกุมภาพันธ์ ระดับการหดตัวขยายตัวเป็น 8% แสดงให้เห็นว่า ผลกระทบเชิงลบจากภาษีกำลังทวีความรุนแรงขึ้นต่อเนื่อง

ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจทำให้แนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ซับซ้อนมากขึ้น ตลาดส่วนใหญ่คาดว่า หากการเจรจาภาษีระหว่างญี่ปุ่นกับสหรัฐฯ ยืดเยื้อ BOJ อาจเลื่อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกไปจนถึงต้นปี 2026 แต่หากระดับเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่เหนือ 2% ก็ยังมีโอกาสที่จะดำเนินการในไตรมาสที่สี่ของปี 2025

นักวิเคราะห์ชี้ว่า หากสหรัฐฯ ดำเนินการตามคำขู่เรื่องภาษีทั้งหมดที่เคยประกาศไว้กับญี่ปุ่น การส่งออกไปยังสหรัฐฯ อาจลดลง 20–30% และส่งผลให้จีดีพีของญี่ปุ่นหดตัวประมาณ 1 จุดเปอร์เซ็นต์ การประชุมระหว่างนายกรัฐมนตรีชิบา ชิเงรุ กับอดีตประธานาธิบดีทรัมป์ ที่การประชุมสุดยอด G7 ไม่สามารถบรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับประเด็นภาษีได้ โดยทั้งสองฝ่ายตกลงเพียงแค่จะหารือต่อไป ทำให้แนวโน้มการเจรจายังคงไม่แน่นอน