เมื่อความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงปะทุขึ้นอย่างต่อเนื่อง สถานะการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเป็นช่องทางสำคัญในการค้าพลังงานได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง ความกังวลของภายนอกเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่สต็อกน้ำมันทั่วโลกจะหมดลงจึงกลับมาอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ในการวิเคราะห์ล่าสุดของโกลด์แมน แซคส์ต่อสถานการณ์นี้ชี้ให้เห็นว่า แม้ห่วงโซ่อุปทานกำลังเผชิญกับแรงกดดันมหาศาล แต่สถานการณ์จริงมีความซับซ้อนมากกว่าภาวะขาดแคลนระดับโลกเพียงอย่างเดียว ความท้าทายหลักที่ตลาดต้องเผชิญในปัจจุบันคือความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทานในระดับภูมิภาค ไม่ใช่การหมดสิ้นของทรัพยากรโดยรวม

ในแง่ของการกระจายตัวตามพื้นที่ เศรษฐกิจในเอเชียได้รับผลกระทบโดยตรงมากที่สุด ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการนำเข้าผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปในหลายประเทศของภูมิภาคนี้พึ่งพาเขตการผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียอย่างมาก โดยประมาณครึ่งหนึ่งของอุปทานเชื้อเพลิงของเศรษฐกิจเอเชียหลายแห่งมาจากเขตดังกล่าว สำหรับบางประเทศที่มีความพึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูงมากเช่นเกาหลีใต้และสิงคโปร์ สัดส่วนนี้แม้แต่เข้าใกล้สามส่วนสี่ ความพึ่งพาเชิงโครงสร้างที่สูงระดับนี้ทำให้เมื่อใดก็ตามที่การขนส่งในอ่าวเปอร์เซียชะลอตัว ความมั่นคงด้านเชื้อเพลิงภายในภูมิภาคจะต้องเผชิญกับการทดสอบที่รุนแรง

ปัจจุบันประเทศต่างๆได้ดำเนินมาตรการลดความเสี่ยงชุดหนึ่งเพื่อรับมือกับความเสี่ยงที่เป็นไปได้ รวมถึงการหาผู้จัดส่งทางเลือก การใช้สต็อกสำรองที่มีอยู่ และการจำกัดการส่งออกเพื่อยึดตลาดในประเทศอย่างไรก็ตาม โกลด์แมน แซคส์เตือนว่ามาตรการเหล่านี้อาจสามารถรักษาสมดุลได้ในระยะสั้นเท่านั้น ตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม ปริมาณการนำเข้าน้ำมันสุทธิในพื้นที่เอเชียเริ่มลดลงอย่างชัดเจน ซึ่งแสดงว่าในขณะที่การขนส่งจากอ่าวเปอร์เซียถูกขัดขวาง แรงกดดันด้านอุปทานกำลังค่อยๆ สะสม ไม่ใช่น้ำมันทุกประเภทจะได้รับผลกระทบใน程度上เดียวกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสต็อกของนาฟทาและแก๊สปิโตรเลียมเหลวมีระดับต่ำและข้อกำหนดการเก็บรักษายากลำบาก ทำให้การอุปทานตึงเครียดที่สุดสำหรับน้ำมันดีเซลและเชื้อเพลิงเครื่องบินเจ็ท เนื่องจากข้อจำกัดด้านอุปทานบวกกับการกักตุนเพื่อป้องกันตนเอง ราคาจึงพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

สถานการณ์ภาคพื้นดินยืนยันเพิ่มเติมถึงการมีอยู่ของความกดดันในตลาด หลายประเทศรวมถึงอินเดียและไทยได้รายงานการแบ่งสรรปันส่วนเชื้อเพลิงหรือการขาดแคลนแหล่งที่มาแล้ว และรัฐบาลท้องถิ่นก็เริ่มดำเนินการเพื่อจัดการการบริโภคในประเทศ แม้ว่าธนาคารจะไม่จัดว่านี่เป็นวิกฤตอุปทานเชิงโครงสร้างในระยะยาว เศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่มีสต็อกสำรองจำนวนมากเช่นจีนและญี่ปุ่นมีความสามารถในการต้านทานแรงกระแทกที่แข็งแกร่งกว่า ตลาดโดยรวมยังสามารถรักษาความยืดหยุ่นบางอย่างได้ผ่านการปรับทิศทางทางการค้าและการใช้สต็อกโดยพื้นฐานแล้ว น้ำมันทั่วโลกยังไม่หมดไป แต่หากเวลาของการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซยืดเยื้อออกไป ภาวะขาดแคลนเฉพาะจุดและความผันผวนของราคาที่รุนแรงอาจทวีความรุนแรงมากขึ้นในภูมิภาคที่มีความพึ่งพาการนำเข้าสูงที่สุด