ล่าสุดตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศพบว่าเงินเยนมีแนวโน้มอ่อนค่าลง โดยอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเคยแตะระดับต่ำสุดในรอบสองปีที่ 161.92 เยนต่อดอลลาร์ ก่อนที่จะทรงตัวอยู่รอบระดับ 161.45 เยนต่อดอลลาร์ นักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่า หากธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟดดำเนินแผนปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนต่อดอลลาร์อาจปรับตัวลงสู่ระดับ 165 เยนต่อดอลลาร์ ซึ่งจะเป็นสถิติอ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่ปี 1986 ปัจจุบันการเปลี่ยนแนวโน้มขาลงนี้เผชิญความท้าทายอย่างมาก เนื่องจากกระทรวงการคลังญี่ปุ่นและธนาคารกลางญี่ปุ่น фактическиได้อนุญาตให้อัตราแลกเปลี่ยนพุ่งทะลุแนวต้าน 160 เยนต่อดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายน

สาเหตุหลักที่กดดันเงินเยนอย่างต่อเนื่องคือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่นที่ขยายตัวกว้างขึ้น แม้ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐานสู่ระดับ 1% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1995 แต่เมื่อเทียบกับช่วงอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่อยู่ระหว่าง 3.50% ถึง 3.75% อัตราดอกเบี้ยนโยบายของญี่ปุ่นยังอยู่ในระดับต่ำ ภายใต้ท่าทีแข็งกร้าวของประธานเฟดคนใหม่ ตลาดกลับมาเดิมพันเส้นทางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง โดยนักเทรดส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 2 ครั้งภายในปีนี้ ครั้งละ 25 จุดพื้นฐาน โดยมีความเป็นไปได้ประมาณ 75% ที่จะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน สถาบันการเงินขนาดใหญ่หลายแห่งได้ปรับคาดการณ์และมองว่าความเป็นไปได้ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมภายในปีนั้นลดลง

ข้อมูลกระแสเงินทุนยังยืนยันอารมณ์ตลาดขาลงของตลาด ข้อมูลล่าสุดแสดงว่าสถานะสุทธิขายเปล่าเงินเยนเพื่อการเก็งกำไรพุ่งสูงขึ้นสู่จุดสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024 อยู่ที่มากกว่า 150,000 สัญญา แม้รัฐบาลญี่ปุ่นเคยใช้เงิน 11.7 ล้านล้านเยนเข้าแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศในช่วงปลายเดือนเมษายนถึงต้นเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นการแทรกแซงครั้ง рекорด แต่ปฏิกิริยาของเงินเยนยังคงจำกัด สำหรับการแทรกแซงอีกครั้งนั้น ยังไม่มีสัญญาณชัดเจน มีแนวคิดชี้ว่ารัฐมนตรีคลังสหรัฐเคยส่งสัญญาณว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อยับยั้งการอ่อนค่าของเงินเยน โดยพิจารณาว่าการแทรกแซงเงินตราต่างประเทศมักมาพร้อมกับการเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ฝ่ายสหรัฐจึงไม่ต้องการให้เกิดผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ

เกี่ยวกับแนวทางนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางญี่ปุ่น อดีตกรรมการนโยบายรายหนึ่งคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม แต่มองว่าอัตราดอกเบี้ยในปีหน้าจะสูงสุดที่ 1.5% ในทางตรงกันข้าม การวิเคราะห์ของตลาดบางส่วนตามกฎของเทย์เลอร์คำนวณว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของญี่ปุ่นควรใกล้เคียง 3% อัตราการเติบโตศักยภาพอยู่ที่ 1% และเป้าหมายเงินเฟ้ออยู่ที่ 2% การอ่อนค่าต่อเนื่องของเงินเยนบ่งชี้ว่าไม่ว่าจะเป็นรายย่อยหรือสถาบันนักลงทุนมีความเห็นร่วมกันว่านโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นล้าหลังกว่าสถานการณ์ปัจจุบัน แม้ล่าสุดราคาน้ำมันที่ปรับตัวลงจะบรรเทาแรงกดดันเงินเฟ้อ แต่มีผลสนับสนุนเงินเยนจำกัด โครงสร้างส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสหรัฐและญี่ปุ่นที่ขยายตัวต่อเนื่องยากที่จะพลิกผันอย่างสิ้นเชิงในระยะสั้น