หลังจากบิตคอยน์แตะระดับสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 มูลค่าได้หายไปกว่าครึ่งท่ามกลางความกังวลในตลาด อย่างไรก็ตาม ผู้ถือครองระยะยาวบางส่วนชี้ว่าการร่วงครั้งนี้ยังคงอยู่ในแนวทางเดิมตลอดกว่า 10 ปีที่ผ่านมา โดยกฎวัฏจักร 4 ปีอาจกำลังถูกยืนยันอีกครั้ง จากการคาดการณ์ตามแนวโน้มในอดีต ปี 2026 อาจเป็นช่วงสุดท้ายของการปรับตัว และระหว่างปี 2027 ถึง 2028 อาจได้เห็นการเริ่มต้นของขาขึ้นรอบใหม่

สำหรับนักลงทุนที่ติดตามตลาดคริปโทเคอร์เรนซีมานาน ความผันผวนตามวัฏจักรถือเป็นหนึ่งในลักษณะเด่นที่สุดของบิตคอยน์ ตลอดกว่าทศวรรษที่ผ่านมา สินทรัพย์นี้มักแสดงรูปแบบขาขึ้นต่อเนื่อง 3 ปี ตามด้วยการปรับลดลึก 1 ปี ซึ่งแนวโน้มรอบนี้ก็ดูเหมือนจะเดินตามเส้นทางเดียวกัน ข้อมูลสถิติระบุว่าบิตคอยน์บันทึกการเติบโต 156% และ 121% ในปี 2023 และ 2024 ตามลำดับ และทำจุดสูงสุดใหม่ในเดือนตุลาคม 2025 ก่อนจะร่วงลงมาอยู่ใกล้ระดับ 60,000 ดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งลดลงกว่า 50% จากจุดสูงสุด

หากมองย้อนกลับไปยังวัฏจักรก่อนหน้า ระดับการปรับลดเช่นนี้ไม่ใช่เรื่องแปลกใจ ในรอบที่ผ่านมา บิตคอยน์แตะระดับสูงประมาณ 69,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2021 ก่อนจะร่วงลง 64% ในปีถัดไป หรือก่อนหน้านี้ในปี 2017 ราคาใกล้ 20,000 ดอลลาร์ก่อนจะดิ่งลง 73% ในปี 2018 เมื่อเทียบกันแล้ว การร่วงลงใกล้ 50% ในปัจจุบันแม้จะน่าตกใจ แต่เมื่อพิจารณาในมิติทางประวัติศาสตร์ ยังถือว่ายังไม่ถึงจุดต่ำสุดของการปรับฐานในตลาดหมีสองรอบก่อนหน้า

นักวิเคราะห์ตลาดส่วนใหญ่เห็นว่า แรงขับเคลื่อนหลักของความผันผวนตามวัฏจักรของบิตคอยน์มาจากกลไกการแบ่งครึ่งรางวัล (Halving) ตามการออกแบบเครือข่าย รางวัลสำหรับนักขุดจะลดลงครึ่งหนึ่งทุก ๆ 4 ปี ซึ่งช่วยจำกัดความเร็วของอุปทานใหม่ ภาวะตลาดกระทิงในอดีตส่วนใหญ่เกิดขึ้นภายใน 12 ถึง 18 เดือนหลังการแบ่งครึ่ง การแบ่งครึ่งครั้งล่าสุดเกิดขึ้นในปี 2024 และครั้งต่อไปคาดว่าจะเกิดขึ้นประมาณเดือนเมษายน 2028 กลไกการหดตัวของอุปทานนี้ถือเป็นเหตุผลสำคัญรองรับการเกิดวัฏจักรซ้ำ ๆ

แม้เหตุผลระยะยาวจะยังอยู่ แต่แรงกดดันระยะสั้นก็ไม่อาจละเลย หากการปรับลดรอบนี้เข้าใกล้ค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ บิตคอยน์ในทางทฤษฎียังมีความเสี่ยงที่จะลงไปทดสอบระดับ 50,000 ดอลลาร์หรือต่ำกว่านั้น นอกจากนี้ ความคาดหวังต่อนโยบายการเงินของเฟด แนวโน้มค่าเงินดอลลาร์ และการไหลออกของเงินทุนสถาบันจาก Bitcoin ETF ล้วนกดดันความยอมรับความเสี่ยงในตลาด สถาบันการเงินหลายแห่งชี้ว่าบิตคอยน์กำลังกลายเป็นสินทรัพย์สถาบันที่มีความเสี่ยงสูง โดยมีความเชื่อมโยงกับสภาพคล่องทั่วโลกมากขึ้นเรื่อย ๆ ไม่ใช่สินทรัพย์เก็งกำไรที่ขับเคลื่อนโดยรายย่อยเหมือนช่วงต้น

ในภาวะที่ตลาดเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน นักมองโลกในดีหันความสนใจไปยังหน้าต่างวัฏจักรถัดไป จากการคำนวณจังหวะการเปลี่ยนผ่านระหว่างตลาดกระทิงและหมีสามรอบที่ผ่านมา ปี 2027 อาจกลายเป็นจุดเวลาสำคัญที่ตลาดกลับเข้าสู่ช่องทางขาขึ้น ขณะที่เหตุการณ์แบ่งครึ่งในปี 2028 อาจเสริมความคาดหวังตลาดกระทิงให้แข็งแกร่งขึ้น สำหรับกลุ่มที่เชื่อมั่นในมูลค่าระยะยาวของบิตคอยน์ ตลาดปัจจุบันเปรียบเสมือนช่วงต่ำสุดของวัฏจักร เนื่องจากประวัติศาสตร์อาจไม่ซ้ำรอยเดิมอย่างง่าย ๆ แต่มักจะสัมผัสทำนองเดียวกัน ตัวแปรแท้จริงอยู่ที่ว่าสภาพคล่องทั่วโลกจะหันกลับมาสู่ภาวะผ่อนคลายเมื่อใด