การประชุมกำหนดนโยบายของเฟดเมื่อวันพฤหัสบดีกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของทิศทางตลาด ประธานเฟดได้ยืนยันอย่างชัดเจนในการประชุมครั้งแรกภายใต้การนำของตนว่า การควบคุมเงินเฟ้อและรักษาเสถียรภาพราคาคือภารกิจสำคัญอันดับแรก ท่าทีฮอว์กิชนี้ได้ขจัดความกังวลของตลาดที่ว่านโยบายการเงินอาจถูกแทรกแซงโดยปัจจัยทางการเมือง และผลักดันให้วอลล์สตรีทปรับคาดหวังต่อเส้นทางนโยบายของเฟดใหม่

เมื่อสัญญาณนโยบายชัดเจนขึ้น การเดิมพันของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องก็ร้อนแรงขึ้นอย่างมาก นักซื้อขายกำหนดราคาโดยนับรวมความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยรวมสองครั้งก่อนไตรมาสแรกของปี 2027 ในขณะที่ก่อนการประชุมนี้ตลาดคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียว ผลกระทบดังกล่าวทำให้ดอลลาร์สหรัฐเคลื่อนไหวแข็งค่า และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งปี นอกเหนือจากปัจจัยนโยบายการเงินแล้ว กระแสการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์หรือ AI ข้อได้เปรียบด้านพลังงาน และความยืดหยุ่นของตลาดแรงงาน ก็ร่วมกันเสริมแรงดึงดูดให้กับสินทรัพย์ดอลลาร์เช่นกัน ธนาคารลงทุนขนาดใหญ่ต่อมาได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ และแนะนำให้นักลงทุนเพิ่มสัดส่วนการถือครองดอลลาร์ พร้อมทั้งเปิดสถานะซื้อในสกุลเงินที่มีผลตอบแทนต่ำ

สินทรัพย์เช่นทองคำและบิตคอยน์ที่เคยได้ประโยชน์จากธุรกรรมเงินเสื่อมค่ากำลังเผชิญแรงกดดันอย่างมาก ในช่วงสองปีที่ผ่านมา เนื่องจากความกังวลต่อการขาดดุลงบประมาณสหรัฐที่ขยายตัวและหนี้สินที่พุ่งสูงขึ้น นักลงทุนต่างพากันจัดสรรสินทรัพย์ทางเลือกเหล่านี้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากกำลังซื้อของดอลลาร์ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม เมื่อความน่าเชื่อถือของเฟดในการต้านเงินเฟ้อถูกยืนยันอีกครั้ง ตรรกะการซื้อขายนี้กำลังเย็นลงอย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์ชี้ว่า การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจริงหมายถึงต้นทุนโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่สร้างรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ซึ่งลดแรงดึงดูดลง

การเปลี่ยนแปลงของอารมณ์ตลาดสะท้อนโดยตรงในการคาดการณ์ของสถาบันและกระแสเงินทุน ธนาคารลงทุนระหว่างประเทศหลายแห่งต่างลดคาดการณ์ราคาทองคำลงในช่วงล่าสุด บางสถาบันปรับลดค่อนข้างมาก ด้วยเหตุผลว่าตลาดมีความระมัดระวังต่อแนวโน้มโยบายการเงินสหรัฐมากขึ้น และความต้องการลงทุนในทองคำกำลังลดลง กองทุน ETF ทองคำที่ใหญ่ที่สุดในโลกเดือนนี้มีการไหลออกของเงินทุนจำนวนมาก สร้างสถิติการไหลออกของเงินทุนต่อเนื่องที่ใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในรอบหลายปี การประมาณการแสดงว่า ตำแหน่งการลงทุนของนักลงทุนในสินทรัพย์ธุรกรรมเงินเสื่อมค่าเช่นทองคำและบิตคอยน์ ได้ลดลงสู่ระดับก่อนหน้าที่จะมีการประกาศนโยบายภาษี

แม้จะเผชิญลมต้านในระยะสั้น แต่บางสถาบันเชื่อว่าตรรกะระยะยาวของธุรกรรมเงินเสื่อมค่าไม่ได้สิ้นสุดลงอย่างสมบูรณ์ ปัจจุบันขาดดุลงบประมาณสหรัฐยังอยู่ในระดับสูง เศรษฐกิจหลักก็เผชิญปัญหาการขยายตัวของหนี้เช่นกัน นักลงทุนชื่อดังบางรายยังคงมองว่าทองคำมีมูลค่าปลอดภัยภายใต้บริบทของการสะสมความเสี่ยงทางการคลังในระยะยาว นักยุทธศาสตร์ชี้ว่า การเสื่อมค่าของเงินโดยเนื้อแท้เป็นธีมโครงสร้างระยะยาว เพียงแต่ในระยะปัจจุบัน ปัจจัยวัฏจักรจากนโยบายการเงินที่ฮอว์กิชมากขึ้นของเฟดได้ชนะตรรกะระยะยาวชั่วคราว ทำให้กลยุทธ์การซื้อขายที่เกี่ยวข้องเย็นลงอย่างชัดเจน