อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนต่อดอลลาร์สหรัฐได้ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี ขณะที่ตลาดจับจ้องไปที่ความเป็นไปได้ที่รัฐบาลญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาดเงินเพื่อพยุงค่าเงินท้องถิ่นที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง มีมุมมองจากนักวิเคราะห์ชี้ว่า วันศุกร์นี้ซึ่งตรงกับวันประกาศอิสรภาพของสหรัฐอเมริกา อาจเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมที่สุดในการดำเนินการ โดยปกติรัฐบาลญี่ปุ่นมักเลือกช่วงเวลาที่สามารถสร้างผลกระทบสูงสุดในการเข้าแทรกแซง ซึ่งในช่วงวันหยุดของสหรัฐฯ ตลาดหุ้นจะปิดทำการ นักเทรดของธนาคารลดลง สภาพคล่องในตลาดค่อนข้างต่ำ ทำให้ทางการอาจใช้เงินทุนน้อยกว่าแต่บรรลุผลในการแทรกแซงได้มากขึ้น

การวิเคราะห์เพิ่มเติมชี้ว่า หากเลือกดำเนินการในวันศุกร์ ญี่ปุ่นยังสามารถหลีกเลี่ยงสองเหตุการณ์สำคัญที่อาจผลักดันให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ได้แก่ การกล่าวสุนทรพจน์ของประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และการประกาศข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ซึ่งจะลดผลกระทบจากข่าวสารแนวโน้มเข้มงวดที่มีต่อประสิทธิภาพการแทรกแซง ปัจจุบันระดับค่าเงินเยนได้แตะจุดต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1986 ใกล้เคียงกับระดับต่ำที่เกิดขึ้นหลังการลงนามข้อตกลงพลาซ่า ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อผลักดันให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง เพื่อลดปัญหาการขาดดุลการค้าที่ขยายตัวต่อเนื่องของสหรัฐฯ

ด้านทางการญี่ปุ่นได้เน้นย้ำหลายครั้งว่า การอ่อนค่าต่อเนื่องของเงินเยนกำลังผลักดันให้ต้นทุนการนำเข้าและค่าครองชีพของประชาชนเพิ่มสูงขึ้น เพื่อบรรเทาแรงกดดันดังกล่าว รัฐบาลญี่ปุ่นจำเป็นต้องใช้มาตรการอุดหนุนเพื่อลดภาระให้ภาคธุรกิจและครัวเรือน แต่สิ่งนี้ก็ยิ่งเพิ่มความกังวลของตลาดต่อการใช้จ่ายทางการคลังของญี่ปุ่น จากการสถิติ ญี่ปุ่นถือครองสำรองเงินตราต่างประเทศประมาณ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ตลาดคาดการณ์ว่าหากญี่ปุ่นดำเนินการแทรกแซงตลาดเงิน ขนาดของการซื้อเงินเยนอาจไม่เกินหนึ่งในสามของยอดสำรองเงินตราต่างประเทศทั้งหมด มิเช่นนั้นตลาดอาจมองว่ามาตรการแทรกแซงมีความรุนแรงเกินไป ซึ่งอาจบั่นทอนความน่าเชื่อถือของนโยบายแทน

นอกจากนี้ ยังมีคำเตือนว่าหากมีการเข้าแทรกแซงติดต่อกันเกินสามวัน อาจส่งผลต่อการรับรองระบบอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนโดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ในขณะนั้น เงินเยนอาจถูกปรับลดสถานะจากระบบลอยตัวเสรีลงเป็นระบบลอยตัวจัดการ ซึ่งจะส่งผลต่อความน่าเชื่อถือและการจัดอันดับเครดิตของญี่ปุ่นในฐานะประเทศผู้ส่งออกสกุลเงินสำรอง แม้กระนั้น ทางการก็ตระหนักดีว่ามาตรการแทรกแซงสามารถชะลอความเร็วของการอ่อนค่าได้มากที่สุด แต่ไม่สามารถเปลี่ยนแนวโน้มระยะยาวได้ ประสบการณ์ในอดีตชี้ว่า ญี่ปุ่นเคยประสบความสำเร็จในการผลักดันให้เงินเยนดีดตัวขึ้นชั่วคราวเมื่อเดือนสิงหาคม 2567 แต่แนวโน้มขาขึ้นดำรงอยู่เพียงไม่กี่สัปดาห์ ในขณะนั้น ธนาคารกลางสหรัฐหลังจากนั้นเริ่มวงจรการลดดอกเบี้ย ซึ่งเป็นการสนับสนุนเพิ่มเติมให้เงินเยน

นักวิเคราะห์ตลาดระบุว่า ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ขยายตัวต่อเนื่องระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ยังคงเป็นสาเหตุพื้นฐานที่กดดันเงินเยน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากประธานธนาคารกลางสหรัฐล่าสุดส่งสัญญาณที่เอนเอียงแนวโน้มเข้มงวดมากขึ้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงเคลื่อนไหวช้าในการรับมือกับเงินเฟ้อ แม้ว่าล่าสุดจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง แต่ระดับดอกเบี้ยของญี่ปุ่นยังคงต่ำกว่าสหรัฐฯ อย่างชัดเจน ข้อได้เปรียบจากส่วนต่างดอกเบี้ยยังคงผลักดันให้นักลงทุนกู้เงินเยนดอกเบี้ยต่ำไปซื้อสินทรัพย์ดอลลาร์ให้ผลตอบแทนสูง ซึ่งยิ่งซ้ำเติมแรงกดดันให้เงินเยนอ่อนค่า

แม้มุมมองระยะสั้นจะค่อนข้างระมัดระวัง แต่ยังมีการคาดการณ์ว่าภายในสิ้นปีนี้ อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อยেনจะกลับลงมาอยู่ใกล้ระดับ 158 ซึ่งหมายความว่าเงินเยนยังมีพื้นที่ในการแข็งค่าขึ้นประมาณ 2% จากระดับปัจจุบัน ในขณะเดียวกัน การกำหนดราคาในตลาดออปชั่นเงินตราต่างประเทศแสดงว่า ตลาดปัจจุบันคาดว่าความน่าจะเป็นที่เงินเยนจะร่วงลงเพิ่มเติมสู่ระดับ 165 ต่อดอลลาร์ยังคงสูงถึง 37% สะท้อนว่านักลงทุนยังคงมองแนวโน้มระยะสั้นของเงินเยนในแง่ลบ ในช่วงการซื้อขายวันอังคาร ดอลลาร์ต่อยেনเคยพุ่งขึ้นสู่ 162.38 โดยเงินเยนสะสมการอ่อนค่าลง 3.23% ในครึ่งปีแรกนี้ และสะสมการลดลงประมาณ 13% ในตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมา