แม้ราคาทองคำในตลาดโลกจะเผชิญความผันผวนรุนแรงในช่วงล่าสุด แต่ความสนใจของธนาคารกลางทั่วโลกที่มีต่อสำรองทองคำกลับไม่ลดลง melainkanเพิ่มสูงขึ้น รายงานล่าสุดจากฟอรัมสถาบันการเงินและเงินตราอย่างเป็นทางการ (OMFIF) ระบุว่า ท่ามกลางความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น ความกังวลต่อหนี้สาธารณะ และระบบการเงินสากลที่เปลี่ยนสู่หลายขั้ว ทองคำกำลังยืนยันสถานะในฐานะสินทรัพย์สำรองลำดับแรกของธนาคารกลาง

การสำรวจครั้งนี้ครอบคลุม 74 ธนาคารกลาง ซึ่งจัดการสินทรัพย์รวมเกิน 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลชี้ว่าปัจจุบันสัดส่วนธนาคารกลางที่ถือครองทองคำแท่งอยู่ที่ 82% เพิ่มขึ้น 11 จุดจากหนึ่งปีก่อนหน้า และมีสถาบันสุทธิ 30% ที่วางแผนจะเพิ่มสัดส่วนทองคำในระยะ 1-2 ปีข้างหน้า ส่งผลให้ทองคำเป็นสินทรัพย์สำรองที่ได้รับความนิยมสูงสุด แม้ต้องเผชิญกับราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์และต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ผู้จัดการสำรองยังคงคาดการณ์ความต้องการที่แข็งแกร่ง

มุมมองตลาดระบุว่า มากกว่า 60% ของธนาคารกลางที่ตอบแบบสำรวจคาดว่าภายในกลางปี 2027 ราคาทองคำจะพุ่งแตะระดับ 5,000 ถึง 6,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ มีเพียงส่วนน้อยที่ระบุว่าราคาสูงปัจจุบันจะยับยั้งความต้องการซื้อ รายงานชี้ว่าการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของสัดส่วนการถือครองทองคำแท่งเป็นหนึ่งในการค้นพบหลักของรายงานนี้ แนวโน้มดังกล่าวแข็งแกร่งขึ้นทุกปี สถานการณ์ระหว่างประเทศที่ซับซ้อนยิ่งตอกย้ำความปลอดภัยของทองคำในฐานะสินทรัพย์สำรองเงินตรา เผชิญกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนทั่วโลก ทองคำถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่ทดแทนไม่ได้ในระยะสั้น

แม้ความหลากหลายของทรัพย์สินจะเป็นแรงจูงใจหลักในการถือครองทองคำของธนาคารกลาง แต่น้ำหนักของปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว มากกว่าครึ่งของผู้จัดการสำรองระบุว่าถือครองทองคำเพื่อรับมือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ สัดส่วนนี้เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับปีก่อนๆ เมื่อเทียบกับความขัดแย้งทางการค้าในอดีต ปัจจุบันธนาคารกลางกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ความไม่แน่นอนของนโยบายต่างประเทศสหรัฐอเมริกา และปัญหาความมั่นคงด้านพลังงาน ผู้ตอบแบบสำรวจส่วนใหญ่จัดให้ความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นแหล่งความเสี่ยงใหญ่ที่สุด และมองว่านโยบายสหรัฐมีความแปรปรวนสูง

ภายใต้ฉันทามติที่ระบบการเงินโลกกำลังพัฒนาสู่หลายขั้ว แม้ดอลลาร์สหรัฐจะยังคงสถานะสกุลเงินสำรองหลักเนื่องจากข้อได้เปรียบด้านสภาพคล่อง แต่ธนาคารกลางจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ คาดว่าในทศวรรษหน้าจะลดสัดส่วนการถือครองสินทรัพย์เป็นดอลลาร์สหรัฐลง แนวโน้มนี้ไม่จำกัดเฉพาะประเทศตลาดเกิดใหม่ แต่เป็นลักษณะระดับโลก ธนาคารกลางยุโรปมีพื้นที่จำกัดเนื่องจากสำรองสูง ในขณะที่ภูมิภาคแอฟริกาและอื่นๆ มีแนวโน้มชอบเพิ่มสัดส่วนการถือครองทองคำแท่ง

มองไปสู่การจัดสรรทรัพย์สินในอนาคต ยุคที่ธนาคารกลางให้ความสำคัญก่อนเพิ่มพันธบัตรรัฐบาลกำลังผ่านไป โดยหันมาชอบพันธบัตรบริษัท รองลงมาคือทองคำ และสุดท้ายคือหุ้นจดทะเบียน สิ่งนี้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงแนวคิดการจัดการสำรอง การรักษาเงินต้นยังคงเป็นเป้าหมายหลัก แต่เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยาวนานขึ้น ธนาคารกลางแต่ละประเทศตระหนักถึงความจำเป็นในการเพิ่มความยืดหยุ่นของพอร์ตการลงทุนผ่านการจัดสรรที่หลากหลายเพื่อสร้างผลตอบแทนที่เหมาะสม การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้ไม่ใช่ผลกระทบระยะสั้น แต่เป็นแนวโน้มที่ต้องรับมือในระยะยาว ธนาคารกลางกำลังปรับโครงสร้างทรัพย์สินให้เหมาะสมกับสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ซับซ้อนยิ่งขึ้นในอนาคต