แม้ตลาดหุ้นสหรัฐจะทำจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง โดยดัชนีแนสแด็กบันทึกผลงานที่ดีที่สุดของไตรมาสในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ตลาดหุ้นจีนยังคงอยู่ในภาวะขาลง ETF ที่ติดตามหุ้นขนาดใหญ่ที่มีพื้นฐานมั่นคงของจีนร่วงลงกว่า 10% ในปีนี้ และอยู่ในแนวโน้มขาลงติดต่อกันหลายเดือน ในขณะที่ ETF ที่ครอบคลุมผู้นำด้านอินเทอร์เน็ตร่วงลงกว่า 40% จากจุดสูงสุดตั้งแต่ปีที่แล้ว เนื่องจากปัจจัยด้านการประเมินมูลค่าที่ลดลงและความตึงเครียดทางการค้า แม้แต่บริษัทข้ามชาติที่มีผลงานเกินคาด ฝ่ายบริหารก็ยังแสดงความระมัดระวังต่อการฟื้นตัวของความต้องการผู้บริโภคจีน ส่งผลให้ราคาหุ้นผันผวน และสะท้อนความกังวลของตลาดต่อการฟื้นตัวของการบริโภคในจีน

อย่างไรก็ตาม ในขณะที่อารมณ์ตลาดปัจจุบันยังคงเป็นลบ ตลาดออปชันกลับส่งสัญญาณที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง หลังจากจีนเปิดเผยกิจกรรมภาคการผลิตกลับมาขยายตัวอีกครั้ง และดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการทำจุดสูงสุดใหม่ล่าสุด สินทรัพย์จีนเกิดการดีดตัวขึ้น เทรดเดอร์ออปชันบางส่วนเริ่มเดิมพันขนาดใหญ่ว่าการฟื้นตัวของสินทรัพย์จีนกำลังจะเกิดขึ้น ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายออปชันของ ETF อินเทอร์เน็ตที่เกี่ยวข้องพุ่งสูงขึ้นถึงสามเท่าของค่าเฉลี่ยหนึ่งเดือน จากสัญญาจำนวนหลายแสนสัญญาที่ซื้อขายในวันนั้น ส่วนใหญ่เป็นออปชันฝั่งซื้อ กระแสเงินทุนแสดงให้เห็นทิศทางที่ชัดเจน การไหลเข้าของเงินทุนขนาดใหญ่เช่นนี้หาได้ยากแม้แต่สำหรับผลิตภัณฑ์ยอดนิยม ยิ่งไปกว่านั้นสำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีผลงานอ่อนแอมาเป็นเวลานาน

เมื่อพิจารณาจากโครงสร้างการซื้อขายเฉพาะ เงินทุนไม่ได้เพียงแค่เก็งกำไรระยะสั้น แต่สถานะการถือครองจำนวนมากเลือกที่จะวางตำแหน่งในออปชันระยะยาวที่ครบกำหนดสิ้นปี โดยสัญญาที่ได้รับความสนใจมากที่สุดมีราคาใช้สิทธิที่ 29 ดอลลาร์สหรัฐ และครบกำหนดในกลางเดือนธันวาคมปีนี้ หากคำนวณจากราคาหุ้นในขณะนั้น สินทรัพย์อ้างอิงต้องปรับตัวขึ้นประมาณ 20% เพื่อให้ถึงจุดคุ้มทุน การตรวจสอบตลาดพบว่าการซื้อขายที่ใหญ่ที่สุดมาจากนักลงทุนสถาบัน ซึ่งซื้อออปชันฝั่งซื้อดังกล่าวครั้งเดียวเกินหนึ่งแสนสัญญา ด้วยเงินลงทุนรวมประมาณ 11 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะเดียวกัน นักลงทุนรายนี้ยังขายออปชันฝั่งซื้อที่มีราคาใช้สิทธิสูงกว่าบางส่วนเพื่อลดต้นทุนการสร้างพอร์ตโดยรวม กลยุทธ์ผสมผสานนี้แสดงให้เห็นว่าสถาบันกำลังเดิมพันว่าภาคส่วนอินเทอร์เน็ตของจีนจะเกิดการดีดตัวขึ้นอย่างชัดเจนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ในขณะเดียวกันก็ควบคุมความเสี่ยงในระดับหนึ่ง ท่ามกลางบรรยากาศตลาดที่ยังคงระมัดระวัง การวางตำแหน่งฝั่งซื้อขนาดใหญ่และค่อนข้างระยะยาวเช่นนี้ บ่งชี้ว่าเงินทุนวอลล์สตรีทบางส่วนเริ่มเดิมพันล่วงหน้าต่อการฟื้นฟูการประเมินมูลค่า ในขณะที่ความคาดหวังนี้จะเกิดขึ้นได้หรือไม่ ยังคงขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวเศรษฐกิจจีน สถานการณ์การปรับปรุงกำไรของบริษัท และการพัฒนาของความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐในอนาคต