บันทึกการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประจำเดือนมิถุนายนที่เปิดเผยล่าสุดแสดงให้เห็นว่า แม้คณะผู้กำหนดนโยบายจะมีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงระดับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ แต่ภายในองค์กรมีความเห็นไม่ตรงกันเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในอนาคต เนื่องจากปัจจัยต่างๆ ทั้งความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ แรงกดดันจากมาตรการภาษี และกระแสการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ผสมผสานกัน ทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อมีความซับซ้อนมากขึ้น เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่มองว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อ ยังคงเอียงไปทางด้านสูงขึ้น หลังจากบันทึกการประชุมได้รับการเผยแพร่ ตลาดทองคำตอบสนองค่อนข้างเงียบ ราคา ยังคงผันผวนอยู่ในกรอบแคบๆ

ในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ผู้เข้าร่วมประชุมทั้งหมดสนับสนุนให้คงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยกองทุนกลางไว้ไม่เปลี่ยนแปลง เจ้าหน้าที่สังเกตว่าข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ว่าความเสี่ยงขาขึ้นต่อเสถียรภาพราคายังคงมีนัยสำคัญ ในขณะที่ความเสี่ยงขาลงต่อการบรรลุการจ้างงานเต็มที่ลดลง อย่างไรก็ตาม บันทึกแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่บางส่วนมองว่ามีเหตุผลที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว เพียงแต่สุดท้ายสนับสนุนให้รอสังเกตการณ์ก่อน สำหรับท่าทีนโยบายปัจจุบัน มีความเห็นต่างกันภายใน บางท่านมองว่านโยบายยังไม่มีความเข้มงวดเพียงพอ ในขณะที่ส่วนน้อยมองว่านโยบายปัจจุบันแน่นเกินไปเล็กน้อย

เจ้าหน้าที่ของเฟดในการประเมินเศรษฐกิจชี้ว่า เงินเฟ้อ ยังคงอยู่ในระดับสูงและมีแนวโน้มสูงขึ้น โดยพลังงานและแรงกระแทกด้านอุปทานเป็นบางส่วนสาเหตุ ตลาดแรงงานมีเสถียรภาพ และ GDP จริงยังคงขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง สิ่งที่น่าสังเกตเป็นพิเศษ คือ ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้ฉุดรั้งกิจกรรมเศรษฐกิจในต่างประเทศผ่านการผลักดันต้นทุนพลังงานและบั่นทอนความเชื่อมั่น โดยเฉพาะเศรษฐกิจรายได้ต่ำในเอเชียและภูมิภาคยุโรป ราคาพลังงานขายปลีกและผู้ผลิตในท้องถิ่นปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก ผลักดันให้เงินเฟ้อโดยรวมในต่างประเทศสูงขึ้น ในสหรัฐอเมริกา ผลกระทบล่าช้าจากมาตรการภาษี ความเสี่ยงจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซที่อาจก่อให้เกิดความปั่นป่วนในห่วงโซ่อุปทาน รวมถึงความต้องการที่ขับเคลื่อนจากการลงทุนด้าน AI ที่แข็งแกร่ง ล้วนถูกมองว่า เป็นสาเหตุที่เงินเฟ้ออาจยังคงสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวต่อไป แรงกดดันด้านราคาได้แพร่หลายมากขึ้น หลายสาขาเช่น การขนส่ง ตั๋วเครื่องบิน ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี และปัจจัยการเกษตรต่างปรากฏราคาที่สูงขึ้นอย่างชัดเจน

เกี่ยวกับเส้นทางนโยบายในอนาคต เจ้าหน้าที่ได้หารือสถานการณ์เศรษฐกิจหลากหลายรูปแบบ หากแรงกดดันเงินเฟ้อค่อยๆ ลดลง การคงอัตราดอกเบี้ยหรือการลดอัตราดอกเบี้ยในที่สุดอาจมีความเหมาะสม แต่หากเงินเฟ้อ ยังคงสูงต่อเนื่องเนื่องจากความต้องการจาก AI ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง หรือผลกระทบจากภาษี ในขณะที่ตลาดแรงงานมีเสถียรภาพ อาจจำเป็นต้องกระชับนโยบายเพิ่มเติม จากมุมมองของเจ้าหน้าที่ต่อสถานการณ์เศรษฐกิจที่มีโอกาสเกิดขึ้นมากที่สุด มีความเห็นแตกต่างชัดเจนมากขึ้น เจ้าหน้าที่จำนวนมากมองว่าสิ้นปีอัตราดอกเบี้ยควรอยู่ในช่วงเป้าหมายปัจจุบันหรือต่ำกว่าเล็กน้อย แต่ก็มีเจ้าหน้าที่จำนวนมากเช่นกันที่มองว่าควรสูงกว่าช่วงเป้าหมายปัจจุบัน เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่เน้นย้ำว่าไม่ต้องการซ้ำรอยถ้อยคำในแถลงการณ์หลังการประชุมก่อนหน้านี้ที่บ่งชี้ว่า การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอาจเอียงไปทางด้านผ่อนคลาย โดยตั้งใจหลีกเลี่ยงการส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยที่ชัดเจนสู่ตลาด ผู้กำหนดนโยบายมีแนวโน้มที่จะรักษาความยืดหยุ่นไว้

หลังบันทึกการประชุมเปิดเผย ราคาทองคำตลาด spot ยังคงผันผวนในกรอบแคบๆ ประมาณ 10 ดอลลาร์ โดยราคาล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 4,068.44 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ปรับตัวลดลงเล็กน้อยในวันนั้น นักวิเคราะห์ตลาดมองว่า บันทึกนี้แสดงให้เห็นว่ามีการหารือรอบสถานการณ์เศรษฐกิจที่แตกต่างกัน มีความเห็นแข่งขันหลากหลายเกี่ยวกับแนวโน้ม นโยบาย และนโยบายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์การเมืองในตะวันออกกลางเป็นส่วนใหญ่ เฟด ยังคงชั่งน้ำหนักสถานการณ์หลากหลาย และจะไม่ให้คำมั่นสัญญาต่อเส้นทางนโยบายเฉพาะใด ๆ ก่อนที่ข้อมูลใหม่จะให้ความชัดเจนที่จำเป็น คาดว่าความเป็นไปได้ในการปรับนโยบายในการประชุมครั้งถัดไปนั้นต่ำ สัญญาณที่ส่งออกมาจากบันทึกนี้ไม่ใช่นโยบายผ่อนคลาย การอภิปรายนโยบายไม่ได้อยู่แค่เรื่องเวลาที่จะลดดอกเบี้ยอีกต่อไป แต่ตัวเลือกในการขึ้นดอกเบี้ยได้กลับมาปรากฏอีกครั้ง สำหรับตลาด ตัวแปรที่สำคัญที่สุดต่อไปรวมถึงว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะผลักดันราคาพลังงานสูงขึ้นต่อไปหรือไม่ มาตรการภาษีและความปั่นป่วนในห่วงโซ่อุปทานจะทำให้เงินเฟ้อดื้อด้านมากขึ้นหรือไม่ และการลงทุนด้าน AI จะสนับสนุนความต้องการและผลักดันราคาบางส่วนต่อไปหรือไม่ หากแรงกดดันเงินเฟ้อค่อยๆ ลดลง เฟด ยังคงอาจคงอัตราดอกเบี้ยหรือแม้แต่หันไปลดดอกเบี้ยในที่สุด แต่หากเงินเฟ้อ ยังคงสูงในขณะที่ตลาดจ้างงานมีเสถียรภาพ การขึ้นดอกเบี้ยจะกลับมาเป็นตัวเลือกนโยบายอีกครั้ง และแนวโน้มทองคำในระยะสั้นจะขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยจริง ค่าเงินดอลลาร์ และการเปลี่ยนแปลงของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างมาก