บททบทวนรายไตรมาสของอุตสาหกรรมล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในไตรมาส 2 ยังคงเผชิญแรงกดดันขาลง นับเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 3 สำหรับประเภทสินทรัพย์นี้ สร้างสถิติการร่วงติดต่อกันที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ตลาดหมีในปี 2022 การวิเคราะห์ตลาดชี้ให้เห็นว่า ลักษณะหลักของการไหลเวียนของเงินทุนในไตรมาสนี้คือการที่ทุนสถาบันหันไปลงทุนในหุ้นที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่างชัดเจน บวกกับความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ต่อเนื่อง และการเกิดเงินไหลออกครั้งใหญ่จาก Spot Crypto ETF ล้วนกดดันประสิทธิภาพของตลาดร่วมกัน
Bitcoin Spot ETF ถูกมองว่าเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการสังเกตเคลื่อนไหวของสถาบัน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์นี้เคยบันทึกเงินไหลเข้าสุทธิ 2.02 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน แต่สถานการณ์กลับตัวในสองเดือนต่อมา โดยเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนเกิดเงินไหลออกสุทธิ 2.41 พันล้านดอลลาร์ และ 4.29 พันล้านดอลลาร์ ตามลำดับ รวมขนาดการไถ่ถอนสุทธิตลอดไตรมาส 2 อยู่ที่ 4.67 พันล้านดอลลาร์ ทำสถิติเงินไหลออกสูงสุดรายไตรมาสนับตั้งแต่เปิดตัวผลิตภัณฑ์スポットในเดือนมกราคม 2024 โดยขนาดการไถ่ถอนในเดือนมิถุนายนเพียงเดือนเดียวก็ได้刷新สถิติสูงสุดเช่นกัน ในช่วงเดียวกัน Ethereum ETF ก็บันทึกเงินไหลออกสุทธิ 690 ล้านดอลลาร์ บ่งชี้ว่าความต้องการในการจัดสรรพอร์ตของสถาบันกำลังเย็นลงพร้อมกัน
表现ของดัชนีราคายืนยันความอ่อนแอของตลาดได้进一步 ดัชนีสินทรัพย์ดิจิทัลหลักในไตรมาส 2 ร่วงลง 17.9% ราคา Bitcoin ลดลง 14.2% เหลือ 58,544 ดอลลาร์ ต่างจากไตรมาส 1 ที่สินทรัพย์คริปโตไม่สามารถฟื้นตัว跟随สินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้างได้ โดยในช่วงเดียวกันดัชนี S&P 500 และ Nasdaq 100 ปรับตัวขึ้น 14.9% และ 27.2% ตามลำดับ เงินทุนไหลไปสู่หุ้นกลุ่ม AI และเทคโนโลยีอย่างชัดเจน值得注意的是ทองคำในไตรมาส 2 ก็ลดลง 14.2% เช่นกัน สร้างการเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันกับสินทรัพย์ดิจิทัล
แม้แนวโน้มโดยรวมจะอ่อนแอ แต่ความแตกต่างภายในตลาดกำลังทวีความรุนแรงขึ้น ดัชนีตลาดในวงกว้างในไตรมาส 2 ลดลงเพียง 7.42% ทำ表现ได้ดีกว่า Bitcoin อย่างชัดเจน และมีองค์ประกอบในดัชนี 15 รายการที่บันทึกผลตอบแทนบวก โดย NEAR ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโครงสร้างพื้นฐาน AI ส่วนตัว ปรับตัวขึ้น 49.8% HYPE ถูกขับเคลื่อนโดยการเติบโตของรายได้โปรโตคอล ปรับตัวขึ้น 77.6% ส่วน ZEC ปรับตัวขึ้น 60.1% เนื่องจากความต้องการสินทรัพย์เน้นความเป็นส่วนตัวเพิ่มขึ้นภายใต้ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์
ความก้าวหน้าในระดับเชนและโครงสร้างพื้นฐานยังคงดำเนินต่อไป Solana ในเดือนมิถุนายนรองรับปริมาณการซื้อขายหุ้นโทเคนไนซ์บน DEX เกือบ 80% แพลตฟอร์มอย่าง Backpack และ xStocks หันมาใช้เครือข่ายนี้เนื่องจากมีความสามารถในการประมวลผลสูงและต้นทุนการทำธุรกรรมต่ำ อุปทานของ RLUSD บน XRP Ledger ในเดือนมิถุนายนเกิน Ethereum เป็นครั้งแรก ในขณะที่ Ethereum ยังคงครองส่วนแบ่งเกิน 50% ของอุปทานสินทรัพย์จริง (RWA) ทั้งหมด ยังคง扮演บทบาทชั้นการชำระเงินสำหรับการโทเคนไนซ์ของสถาบัน
มองไปข้างหน้าในไตรมาส 3 สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงเป็น变量สำคัญ ภายใต้การบริหารของประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในไตรมาส 3 ซึ่งหมายความว่าพื้นที่ความคาดหวังต่อมาตรการผ่อนคลายที่เอื้อต่อการฟื้นฟูสินทรัพย์เสี่ยงมีจำกัด ความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบอาจกลายเป็นตัวเร่งในรอบถัดไป หากกฎหมายที่เกี่ยวข้องผ่านการรับรอง อาจช่วยสร้างกรอบโครงสร้างตลาดระดับสหพันธรัฐสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล และเปิด空间สำหรับการมีส่วนร่วมของสถาบันได้进一步 สำหรับตลาดแล้ว กระแสเงินไหลเข้าออกของ ETF ยังคงเป็น指标ที่ตรงที่สุดในการตัดสินว่าเงินทุนสถาบันจะไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์คริปโตอีกครั้งหรือไม่
