แม้ข้อมูลในอดีตจะชี้ว่าเดือนกรกฎาคมมักเป็นเดือนที่หุ้นสหรัฐฯ ทำผลงานได้ดีที่สุดเดือนหนึ่ง แต่รายงานกลยุทธ์ล่าสุดจากสถาบันวอลล์สตรีทระบุว่า การฟื้นตัวของตลาดในช่วงฤดูร้อนปีนี้ อาจต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนมากขึ้น ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ทิศทางของนโยบายการเงิน และการเปลี่ยนแปลงของการใช้จ่ายด้านทุนในอุตสาหกรรมเทคโนโลยี กำลังกลายเป็นตัวแปรหลักที่ขัดขวางการต่อเนื่องของตลาดขาขึ้น หากราคาน้ำมันไม่ลดลง อัตราดอกเบี้ยทรงตัวในระดับสูงหรือปรับตัวสูงขึ้น ประกอบกับความคาดหวังในการลงทุนปัญญาประดิษฐ์เย็นลง ระบบการประเมินมูลค่าปัจจุบันของหุ้นสหรัฐฯ อาจได้รับผลกระทบ

เมื่อพิจารณาประสิทธิภาพตลาดในอดีต ตั้งแต่ปี 2014 เป็นต้นมา ดัชนี S&P 500 บันทึกการปรับตัวขึ้นในทุกเดือนกรกฎาคม ปัจจัยตามฤดูกาลมักเอื้อต่อสินทรัพย์เสี่ยง อย่างไรก็ตาม ความผันผวนรุนแรงของดัชนี Nasdaq 100 เมื่อเร็วๆ นี้ บ่งชี้ว่าอารมณ์ตลาดภายในมีการเปลี่ยนแปลงอย่างละเอียดอ่อน หลังจากทำผลงานแข็งแกร่งในไตรมาสที่สอง เงินทุนเริ่มไหลออกจากกลุ่มยอดนิยมอย่างชิปและหน่วยความจำไปสู่การจัดพอร์ตเชิงป้องกัน การหมุนเวียนการลงทุนนี้บ่งบอกว่าความต้องการขายทำกำไรจากสินทรัพย์ที่อยู่ในระดับสูงของนักลงทุนกำลังเพิ่มขึ้น

ด้านภูมิรัฐศาสตร์ สถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ผันผวนกลายเป็นปัจจัยไม่แน่นอนหลัก เนื่องจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านร้อนขึ้นอีกครั้ง การยกระดับการปฏิบัติการทางทหารอาจส่งผลโดยตรงต่อความปลอดภัยในการเดินเรือของช่องแคบฮอร์มุซ ตลาดคาดการณ์ทั่วไปว่าอุปทานน้ำมันโลกต้องกลับสู่ระดับก่อนสงคราม หากราคาน้ำมันดิบเบรนต์สามารถลดลงสู่ระดับประมาณ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จะช่วยบรรเทาแรงกดดันเงินเฟ้อ แต่ควรสังเกตว่าปริมาณน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งหมายถึงความสามารถในการรองรับต่อการกระทบด้านพลังงานลดลง หากราคาน้ำมันพุ่งสูงเนื่องจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ จะส่งผ่านห่วงโซ่สินค้าไปยังระบบเศรษฐกิจทั้งหมด เพิ่มความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ

ความไม่แน่นอนของนโยบายการเงินก็ไม่สามารถละเลยได้เช่นกัน ปัจจุบันการกำหนดราคาของตลาดสะท้อนความคาดหวังว่าเฟดจะรักษาอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงภายในปี แต่มีนักวิเคราะห์มองว่าสมมติฐานนี้มองโลกในแง่ดีเกินไป หากข้อมูลเงินเฟ้อผันผวน เฟดอาจเริ่มต้นกระบวนการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งภายในปี ข้อมูลตลาดอนุพันธ์แสดงว่า ความน่าจะเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปีเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับหุ้นเทคโนโลยีการเติบโตสูงและกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย การเพิ่มขึ้นของต้นทุนการกู้ยืมจะกดระดับการประเมินมูลค่าโดยตรง ส่งผลต่อประสิทธิภาพตลาดโดยรวม

นอกจากนี้ แรงขับเคลื่อนหลักที่สนับสนุนการปรับตัวขึ้นของหุ้นสหรัฐฯ ในปีที่แล้วคือการใช้จ่ายด้านทุนที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ก็กำลังเผชิญกับการตรวจสอบ บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ได้ปรับเพิ่มความคาดหวังในการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานอย่างต่อเนื่อง กระตุ้นความเชื่อมั่นนักลงทุนอย่างมาก การคาดการณ์สถานการณ์พื้นฐานของสถาบันชี้ว่าขนาดการลงทุนปัญญาประดิษฐ์มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า อย่างไรก็ตาม หากผลประกอบการไตรมาสที่สองแสดงว่ายักษ์ใหญ่เทคโนโลยีเริ่มลดการใช้จ่ายหรือระมัดระวังมากขึ้น ตลาดอาจประเมินตรรกะเรื่องเล่านี้ใหม่ เมื่อเร็วๆ นี้ราคาหุ้น 7 ยักษ์ใหญ่แห่งวงการเทคโนโลยีลดลงจากจุดสูงสุด และประสิทธิภาพของ ETF ที่เกี่ยวข้องมีแนวโน้มซบเซา ทั้งสะท้อนว่าความกังวลของนักลงทุนต่ออัตราการตอบแทนการลงทุนกำลังเพิ่มขึ้น หากการใช้จ่ายด้านทุนไม่สามารถรักษาการเติบโตสูงได้ หรือความเร็วในการสร้างผลตอบแทนไม่ตรงความคาดหวัง การประเมินมูลค่าหุ้นสหรัฐฯ จะเผชิญแรงกดดันในการกำหนดราคาใหม่