การกำหนดราคาล่าสุดของนักเทรดแสดงให้เห็นว่าความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะดำเนินการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้เพิ่มขึ้นจนใกล้ร้อยละ 50 แล้ว การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังอย่างมีนัยสำคัญนี้ได้รับแรงหนุนหลักจากการเด้งกลับของราคาน้ำมันในช่วงล่าสุด รวมถึงสัญญาณแนวทางเข้มงวดจากเจ้าหน้าที่เฟด ขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์รุนแรงขึ้น ตลาดเริ่มเดิมพันว่าผู้กำหนดนโยบายการเงินอาจดำเนินการได้รวดเร็วขึ้นเพื่อควบคุมแรงกดดันเงินเฟ้อ ข้อมูลตลาดเงินระบุว่าภายหลังสหรัฐประกาศดำเนินการทางทหารรอบใหม่ต่ออิหร่าน การเดิมพันต่อการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ก่อนหน้านี้ความน่าจะเป็นดังกล่าวยังไม่ถึงร้อยละ 40 แต่ภายในเวลาเพียงหนึ่งวันก็พุ่งขึ้นสู่จุดวิกฤต สมาชิกคณะกรรมการเฟดชี้ว่าหากเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงแสดงแรงกดดันด้านราคาอย่างกว้างขวาง ผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องพิจารณาทบทวนเส้นทางในการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง

ในขณะเดียวกัน สหรัฐอเมริกาแจ้งรัฐสภาอย่างเป็นทางการเพื่อเริ่มต้นระยะเวลาดำเนินการทางทหารที่เกี่ยวข้องอีกครั้ง และประกาศปิดกั้นท่าเรืออิหร่านทางทะเล ข่มขู่โจมตีสิ่งอำนวยความสะดวกนิวเคลียร์สำคัญ จากปัจจัยดังกล่าว ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ในช่วงซื้อขายพุ่งสูงขึ้นเกือบร้อยละ 10 คำแถลงที่ขัดแย้งกันของทั้งสองฝ่ายเกี่ยวกับสถานะการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ยิ่งซ้ำเติมความกังวลของตลาดต่อความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงาน ผลักดันให้ตลาดพันธบัตรปรับตัวลดลงมากขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อ่อนไหวต่อความคาดหวังนโยบายปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีทำระดับสูงสุดใหม่ในรอบหลายปี ส่วนอัตราผลตอบแทนอายุ 5 ปีและอายุ 10 ปีมาตรฐานก็แตะระดับสูงสุดล่าสุด การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเกิดขึ้นก่อนการเปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคและดัชนีราคาผู้ผลิต ขณะที่ตลาดกำลังรอการให้ข้อมูลต่อรัฐสภาของประธานเฟด ซึ่งก่อนหน้านี้ได้ให้คำมั่นว่าจะลดการให้แนวทางล่วงหน้าเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

เจ้าหน้าที่เฟดระบุว่า หากข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐานที่จะเปิดเผยออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ การพิจารณาใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดในระยะสั้นจะต้องถูกนำขึ้นมาหารือทันที การวิเคราะห์ของตลาดมองว่านักลงทุนกำลังเพิ่มความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงใกล้ปัจจุบันตามข้อมูลที่เจ้าหน้าที่ปล่อยออกมา ทำให้ข้อมูลเงินเฟ้อมีความสำคัญมากขึ้น และอาจนำมาซึ่งความผันผวนที่มากขึ้น หากข้อมูลออกมาสูงกว่าคาดการณ์ เส้นอัตราผลตอบแทนอาจมีแนวโน้มแบนลงเพิ่มเติมจากแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น การเพิ่มขึ้นอย่างมากของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสะท้อนให้เห็นว่าตลาดกังวลมากขึ้นว่าเฟดอาจจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยเร็วขึ้น เพื่อรับมือกับการเด้งกลับของราคาพลังงานทั่วโลกและแรงกดดันเงินเฟ้อจากเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่ง ข้อมูลเงินเฟ้อที่จะเปิดเผยในสัปดาห์นี้จะเป็นจุดสนใจ เนื่องจากเป็นตัวชี้วัดสำคัญชุดสุดท้ายก่อนการประชุมเฟดครั้งต่อไป นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าเงินเฟ้อโดยรวมและเงินเฟ้อพื้นฐานในเดือนมิถุนายนอาจลดลงเล็กน้อย แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมายนโยบายอย่างชัดเจน

การวิเคราะห์กลยุทธ์มหภาคชี้ว่าเฟดได้ชี้แจงตรรกะการตอบสนองนโยบายในอนาคตชัดเจน ในขณะเดียวกันกับการปล่อยสัญญาณแนวทางเข้มงวด ก็ยังลดส่วนเกินราคาของความไม่แน่นอนนโยบายในตลาดลงด้วย ประธานเฟดในสัปดาห์นี้จะเข้าร่วมการรับฟังความคิดเห็นของรัฐสภาเป็นครั้งแรกในฐานะผู้นำ แม้ว่าตลาดจะเพิ่มการเดิมพันต่อการขึ้นดอกเบี้ย แต่นักลงทุนส่วนใหญ่ยังคงเชื่อว่าปีนี้จะไม่มีการใช้นโยบายที่เข้มงวดเพิ่มเติม นักลงทุนจับตาการประชุมเฟดในช่วงปลายเดือนนี้ โดยมองว่านี่อาจเป็นช่วงเวลาที่เป็นไปได้สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก ในขณะที่ข้อมูลและการกล่าวถ้อยแถลงที่จะเปิดเผยในอนาคตจะผลักดันให้ตลาดประเมินความน่าจะเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง