27 กรกฎาคม หลังจากที่มีสัญญาณคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางในช่วงวันหยุดสุดสัปดาห์ ความกังวลต่อความเสี่ยงของตลาดลดลงอย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันสากลที่พุ่งสูงขึ้นต่อเนื่องเนื่องจากแรงกดดันต่อเส้นทางขนส่งพลังงานดิ่งลงทันที น้ำมันดิบนิวยอร์กและเบรนต์ร่วงหนักในช่วงซื้อขาย แม้ปิดตลาดยังติดลบชัดเจน ในขณะเดียวกัน อารมณ์เก็งกำไรที่ไม่สมเหตุสมผลในกองทุนน้ำมัน QDII-LOF ในประเทศก็ลดลงด้วย ผลิตภัณฑ์หลักหลายตัวปิดตลาดติดลบสูงสุด แต่ระดับพรีเมียมโดยรวมยังสูง ความเสี่ยงในการเก็งกำไรยังคงรุนแรง

ก่อนหน้านี้ในช่วงปลายเดือน ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล WTI ก็สูงขึ้นเช่นกัน แนวโน้มโดยรวมมีความผันผวนรุนแรง แรงขับเคลื่อนหลักของการขึ้นราคาเร็วครั้งนี้คือความเสี่ยงในการขนส่งพลังงานในตะวันออกกลางที่ขยายจากช่องแคบฮอร์มุซไปยังทะเลแดง ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่รุนแรงขึ้น และการประกาศปิดกั้นทางทะเลโดยกบฏฮูธีในเยเมน ทำให้จุดคับขันด้านพลังงานสองแห่งของโลกเผชิญภัยคุกคามจากการปิดกั้นอย่างแท้จริงเป็นครั้งแรก จึงกระตุ้นอารมณ์เก็งกำไรสุดขั้วในตลาด

ความผันผวนของราคาน้ำมันกระตุ้นการเก็งกำไรที่ไม่สมเหตุสมผลในกองทุนน้ำมันในตลาดรอง อัตราพรีเมียมของบางผลิตภัณฑ์เคยทะลุ 30% ราคาในตลาดภายในเดือนพุ่งสูงกว่าราคาน้ำมันตลาดต่างประเทศอย่างมาก ผู้เชี่ยวชาญทางการเงินชี้ว่า ปัจจุบันโควตาเงินตราต่างประเทศของกองทุนน้ำมันประเภท QDII เกือบหมดแล้ว ช่องทางการซื้อหน่วยลงทุนในตลาดหลักเกือบหยุดนิ่ง ไม่สามารถเพิ่มอุปทานหน่วยลงทุนเพื่อลดความร้อนแรงในการเก็งกำไรในตลาดได้ จำนวนหน่วยลงทุนที่มีอยู่จำกัด เงินทุนเก็งกำไรจำนวนมากไหลเข้ามาโดยตรง ผลักดันราคาซื้อขายให้หลุดจากมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) จริง โดยปกติพรีเมียมสูงจะดึงดูดเงินทุนอาร์บิทราจมาเก็บส่วนต่าง แต่การควบคุมโควตาเงินตราต่างประเทศทำลายสมดุลอาร์บิทราจปกติ ตัดช่องทางการดำเนินการ บวกกับความล่าช้าของธุรกรรมซื้อและขายคืนหน่วยลงทุน ยิ่งขยายความเบี่ยงเบนระหว่างราคาและมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ

จากการทบทวนแนวโน้มตลาดในช่วงหลายปีที่ผ่านมา พบว่า แนวโน้มราคาน้ำมันที่ขับเคลื่อนโดยความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ มักมาพร้อมกับการเก็งกำไรระยะสั้นของกองทุนน้ำมัน และสถานการณ์พรีเมียมสูงทั้งหมดสิ้นสุดลงด้วยการที่พรีเมียมลดลงอย่างรวดเร็วและราคาในตลาดปรับลดแรง ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม บริษัทกองทุนหลายแห่งได้ออกคำเตือนความเสี่ยงหลายครั้ง และดำเนินมาตรการหยุดซื้อขายชั่วคราวอย่างหนาแน่น แต่ยังคงยากที่จะขจัดพรีเมียมได้ในระยะสั้น เมื่อราคาน้ำมันดิ่งลง ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องแม้จะติดลบสูงสุดทั้งหมด อัตราพรีเมียมลดลงเล็กน้อย แต่ความเสี่ยงในระดับสูงยังคงรุนแรง

สำหรับแนวโน้มตลาดในอนาคต การวิเคราะห์มหภาคชี้ว่า สามเงื่อนไขที่ก่อนหน้านี้ช่วยควบคุมราคาน้ำมันไม่ให้สูงเกินไป ได้แก่ ปริมาณน้ำมันสำรองกันชน การจัดการความคาดหวังที่มีประสิทธิภาพ และการปล่อยอุปทานทางเลือก กำลังอ่อนตัวลงพร้อมกัน หากการเดินเรือผ่านช่องแคบยังถูกจำกัด บวกกับความเสี่ยงเส้นทางเดินเรือเพิ่มขึ้น ความเปราะบางของอุปสงค์และอุปทานในตลาดน้ำมันโลกจะเพิ่มขึ้นชัดเจน การวิเคราะห์สถานการณ์ของสถาบันแสดงถึงความไม่แน่นอนสูงของการคาดการณ์ราคาน้ำมันปัจจุบัน ภายใต้สมมติฐานการฟื้นตัวของอุปทานและการสูญเสียอุปสงค์ที่แตกต่างกัน ช่วงความผันผวนของราคาน้ำมันมีมาก นักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมเชื่อว่า ปัญหาหลักที่ตลาดน้ำมันเผชิญปัจจุบันเปลี่ยนจากปริมาณการผลิตเป็นการขนส่ง แต่เมื่อราคาน้ำมันสูงกดการบริโภค ประเทศผู้ผลิตค่อยๆ เพิ่มการผลิต และกระแสการค้าปรับทิศทางใหม่ ในระยะกลาง ความสัมพันธ์อุปสงค์และอุปทานไม่สนับสนุนให้ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นต่อเนื่องด้านเดียว ราคาน้ำมันยังไม่เข้าสู่รอบขาขึ้นในระยะยาว