หลังตลาดปิดวันพุธตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ เมตาคาดการณ์รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ผลปรากฏว่ารายได้สูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้เล็กน้อย ทว่ากำไรสุทธิที่ลดลงร่วมกับแนวโน้มไตรมาส 3 ที่ดูอ่อนแอ และยอดใช้จ่ายด้านเงินทุนเพื่อสนับสนุนโครงการเอไอที่สูงลิ่ว ส่งผลให้นักลงทุนขาดความเชื่อมั่น โดยราคาหุ้นดิ่งลงกว่า 10% ในการซื้อขายหลังตลาดปิด ผลประกอบการดังกล่าวเผยให้เห็นลักษณะการเติบโตทางรายได้ที่ไม่สอดคล้องกับกำไร ซึ่งทำให้ตลาดต้องกลับมาทบทวนประสิทธิภาพการลงทุนของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ท่ามกลางกระแสวิวัฒนาการด้านปัญญาประดิษฐ์อย่างรอบคอบยิ่งขึ้น

รายงานระบุว่า รายได้รวมของเมตาในไตรมาส 2 สูงแตะ 60.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นร้อยละ 28 จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 60.2 พันล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากธุรกิจโฆษณาหลักมีสัดส่วนถึง 59.4 พันล้านดอลลาร์ ขยายตัวร้อยละ 27 ทั้งจากปริมาณการแสดงผลโฆษณาและราคาเฉลี่ยต่อหน่วยที่ปรับตัวขึ้นคู่กัน อย่างไรก็ดี ด้านผลกำไรเผชิญแรงกดดันอย่างหนักเมื่อกำไรสุทธิหดตัวลงร้อยละ 14 มาอยู่ที่ 15.8 พันล้านดอลลาร์ พร้อมกำไรต่อหุ้นเพียง 6.18 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าเป้าคาดการณ์ที่ 7.17 ดอลลาร์ที่น่าจับตามองยิ่งกว่าคือ สภาพคล่องอิสระที่หดตัวอย่างรวดเร็ว จากประมาณ 12.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก ดิ่งลงเหลือเพียง 7.84 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปี ขณะที่ค่าใช้จ่ายรวมพุ่งพรวดร้อยละ 55 มาอยู่ที่ 42 พันล้านดอลลาร์ ประกอบด้วยค่าใช้จ่ายทางกฎหมายสูงถึง 2.4 พันล้านดอลลาร์ และเงินชดเชยการเลิกจ้างพนักงานจำนวน 1.2 พันล้านดอลลาร์ ต้นทุนกลุ่มนี้ซึ่งจัดเป็นรายการนอกกระแสเงินสดหลักได้ฉุดรั้งอัตรากำไรของบริษัทลงไปมาก

เพื่อตอบข้อกังขาของนักลงทุน ฝ่ายบริหารได้อธิบายอย่างหนักแน่นในการประชุมทางโทรศัพท์ภายหลังว่า เทคโนโลยีเอไอมีบทบาทเร่งการเติบโตให้กับธุรกิจหลักอย่างไร ประธานเจ้าหน้าที่บริหารชี้ว่า ในแง่ของมูลค่าสกุลดอลลาร์ อัตราการเติบโตของธุรกิจโฆษณาเมตาแซงหน้าคู่แข่งทุกเจ้าในตลาด ซึ่งยืนยันว่าการลงทุนด้านเอไอเริ่มเห็นผลตอบแทนแล้ว ปัจจุบัน โซลูชันโฆษณาแบบครบวงจร Advantage+ ที่ขับเคลื่อนด้วยเอไอสร้างรายได้ประจำปีทะลุ 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ และมีผู้ประกอบการรายย่อยบนแพลตฟอร์มกว่า 9 ล้านรายที่ใช้เครื่องมือสร้างสรรค์โฆษณาที่มีเอไออย่างน้อย 1 รายการ นอกจากนี้ แอปพลิเคชันแชท WhatsApp และ Messenger ยังเปิดให้บริการเอเจนต์องค์กรทั่วโลก โดยมีองค์กรใช้งานแอคทีฟมากกว่า 1 ล้านรายต่อสัปดาห์ แม้มетаจะได้รับคำสั่งซื้อฮาร์ดแวร์ประมวลผลจำนวนมากในราคาที่สูงกว่าต้นทุนหลายเท่า แต่ฝ่ายบริหารย้ำชัดเจนว่า การขายหน่วยประมวลผลเพื่อเก็งกำไรระยะสั้นไม่ใช่ทางเลือกที่ฉลาด การใช้ทรัพยากรคำนวณเพื่อพัฒนาขีดความสามารถด้านปัญญาประดิษฐ์และสร้างมูลค่าเพิ่มซ้อนทับ จะส่งผลให้อัตรากำไรระยะยาวสูงกว่าการขายอุปกรณ์หรือบริการคำนวณโดยตรงอย่างสิ้นเชิง

ในด้านผลิตภัณฑ์ฮาร์ดแวร์ หน่วยธุรกิจ Reality Labs ทำรายได้เพิ่มขึ้นร้อยละ 16 สู่ระดับ 431 ล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับแรงหนุนสำคัญจากยอดขายแว่นตาอัจฉริยะผสานเอไอ อย่างไรก็ดี หน่วยดังกล่าวยังคงเผชิญภาวะขาดทุนจากการดำเนินงานสูงถึง 4.6 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนเดียวกัน ชี้ให้เห็นว่าภาคฮาร์ดแวร์ยังต้องพึ่งพาการระดมทุนและฉีดเงินลงทุนอย่างต่อเนื่อง เพื่อเตรียมความพร้อมรับความต้องการกำลังประมวลผลที่พุ่งสูง บริษัทกำหนดช่วงปี 2026-2027 เป็นจังหวะยุทธศาสตร์สำคัญในการเร่งขยายกำลังการผลิตเต็มกำลัง โดยมุ่งสะสมขีดความสามารถให้ได้สูงสุด ขณะเดียวกันเพื่อบรรเทาภาระด้านสภาพคล่อง เมตากำลังศึกษาช่องทางการระดมทุนแบบผสมผสาน เช่น โครงการร่วมลงทุนกับแบล็กโรก (BlackRock) เพื่อสร้างศูนย์ข้อมูลในรัฐเท็กซัส มูลค่ารวมประมาณ 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยแบล็กโรกถือหุ้นร้อยละ 80 และเมตาถือหุ้นร้อยละ 20 หลังอาคารแล้วเสร็จ เมตาจะเข้าทำสัญญาเช่าระยะยาวพร้อมให้การรับประกันมูลค่าคงเหลือ เพื่อสร้างความเชื่อมั่นแก่พันธมิตร

ประวัติศาสตร์อุตสาหกรรมเคยประสบปัญหาการก่อสร้างกำลังประมวลผลไม่เพียงพอ คาดว่ากำลังผลิตโดยรวมจะตึงตัวต่อไปในอนาคตอันใกล้ อย่างไรก็ตาม จุดสนใจของนักลงทุนได้เปลี่ยนจากคำถามที่ว่า เอไอจะมีประโยชน์จริงหรือไม่ เป็น การลงทุนจำนวนมหาศาลนี้จะแปลงเป็นสภาพคล่องอิสระที่ยั่งยืนเมื่อใด แนวโน้มการเติบโตของโฆษณารวมทั้งประสิทธิภาพการสร้างรายได้ในระดับมวลของผลิตภัณฑ์เอไอสำหรับองค์กร ในไตรมาสข้างหน้า จะเป็นปัจจัยชี้ขาดว่าบริษัทจะสามารถหลุดพ้นจากช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อของผลประกอบการนี้ได้หรือไม่ ตลาดยังคงรอคอยสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับระยะเวลาและอัตราการคืนทุนจากการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์