Hashdex บริษัทจัดการสินทรัพย์คริปโตเคอร์เรนซีของสหรัฐฯ ได้ประกาศอย่างเป็นทางการเมื่อไม่นานนี้ว่าจะดำเนินการปิดกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสแนปช็อตที่มีมูลค่าประมาณ 14.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยนับเป็นผลิตภัณฑ์รุ่นแรกที่ต้องยุติการดำเนินงานตั้งแต่สำนักงาน ก.ล.ต. สหรัฐฯ อนุมัติให้เริ่มซื้อขาย ETF บิตคอยน์สแนปช็อตได้ในช่วงต้นปีที่ผ่านมา เอกสารเปิดเผยว่าการตัดสินใจปิดกองทุนดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากสภาพคล่องของสินทรัพย์พื้นฐานที่ตึงตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง รวมถึงต้นทุนการบริหารจัดการที่เพิ่มสูงขึ้นเรื่อยๆ เมื่อปริมาณเงินฝากใหม่ลดลงอย่างต่อเนื่อง การดำเนินธุรกิจและการปฏิบัติตามกฎระเบียบให้คงสภาพเดิมจึงทำได้ยากขึ้น
หากย้อนดูทิศทางการไหลเข้าออกของเงินทุนในช่วงล่าสุดจะพบว่าแนวโน้มเงินไหลเข้าสุทธิอ่อนแอลงอย่างชัดเจน เงินทุนจำนวนมากกำลังทยอยย้ายไปยังกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีเพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่สูงกว่า ขณะที่เงินทุนบางส่วนก็ถูกกระจายเข้าสู่แพลตฟอร์มการเดิมพันเชิงคาดการณ์เพื่อเก็งกำไรระยะสั้น ข้อมูลภาพรวมอุตสาหกรรมชี้ให้เห็นว่า ETF บิตคอยน์สแนปช็อตทั่วประเทศสหรัฐฯ ติดลบเงินทุนไหลออกติดต่อกันหลายรอบ โดยในเดือนมิถุนายนเพียงเดือนเดียว มีมูลค่าการขายคืนหรือการไถ่ถอนรวมกันสูงกว่า 4,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การไหลออกของเงินทุนอย่างรวดเร็วส่งผลกระทบโดยตรงต่อฐานราคาของสินทรัพย์คริปโตฯ ในช่วงเดือนกรกฎาคมตลาดดิจิทัลปรับตัวลงรุนแรงกว่าร้อยละ 30 และยังคงอยู่ในขาลงที่เปิดฉากมาตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว การปรับฐานของราคาระดับกลางอย่างต่อเนื่องยิ่งซ้ำเติมความกระตือรือร้นของนักลงทุนนอกตลาดในการจัดสรรพอร์ตเครื่องมือทางการเงินที่เกี่ยวข้อง
ในฐานะสินทรัพย์อ้างอิงหลัก ราคาบิตคอยน์ในช่วงล่าสุดทรงตัวอยู่ในเกณฑ์ประมาณ 63,925 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ที่ทะลุระดับ 126,000 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนตุลาคมปีก่อนถึงเกือบครึ่งหนึ่ง สำหรับผู้ถือหน่วยลงทุน การหดตัวของมูลค่าสินทรัพย์พื้นฐานที่ผสมผสานกับสถานการณ์การไถ่ถอนที่เกินกว่าการซื้อเข้าอย่างต่อเนื่อง ก่อให้เกิดแรงกดดันสองชั้นต่อการรักษาขนาดกองทุนและความลึกของการซื้อขายในทางปฏิบัติ นักวิเคราะห์มองว่าการจากไปของเครื่องมือการลงทุนประเภทนี้ก่อนกำหนด สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของความชอบรับความเสี่ยงต่อสินทรัพย์คริปโตฯ ในตลาดอย่างแท้จริง หากเงินทุนใหม่ยังมุ่งเน้นไปที่หลักทรัพย์ดั้งเดิมหรือธีมการซื้อขายที่มีความยืดหยุ่นสูงต่อไป ปริมาณการซื้อขายและมูลค่าทรัพย์สินที่สะสมใน ETF บิตคอยน์สแนปช็อตก็มีแนวโน้มจะเผชิญแรงกดดันอย่างต่อเนื่องเช่นกัน
