กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศเมื่อวันพุธที่ผ่านมาว่า จะเพิ่มสภาพคล่องสำหรับพันธบัตรระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ โดยเพิ่มขนาดการซื้อคืนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10-30 ปี อย่างน้อยสองเท่า การกระทำนี้ถูกตลาดมองว่าเป็นการแทรกแซงเพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวโดยตรง ซึ่งมีตรรกะคล้ายกับการดำเนินนโยบาย Operation Twist ในอดีต กล่าวคือ การซื้อหนี้ระยะยาวและขายหนี้ระยะสั้นเพื่อปรับโครงสร้างเส้นโค้งอัตราผลตอบแทน จากข่าวนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงทันที โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี และ 10 ปี ลดลงมาแตะที่ 5.18% และ 4.65% ตามลำดับ ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นในทิศทางตรงกันข้าม

สัญญาณการผ่อนคลายทางการเงินจากฝั่งการคลังนี้ สอดคล้องกับการหักล้างท่าทีแข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ รายงานการประชุมนโยบายการเงินที่เผยแพร่ในวันเดียวกันแสดงให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบายหลายคนยังคงระวังต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ และหารือถึงความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหากจำเป็น อย่างไรก็ตาม นักเทรดในตลาดพันธบัตรดูเหมือนจะให้ความสำคัญกับแนวทางของกระทรวงการคลังมากกว่า ความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่สะท้อนจากฟิวเจอร์สกองทุนเฟดเดอรัล ได้ลดลงจากจุดสูงสุดก่อนหน้านี้มาอยู่ที่ประมาณ 36% การปรับราคาคาดการณ์นโยบายใหม่นี้ได้สร้างแรงหนุนอย่างแข็งแกร่งให้กับสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย

จากการปรับตัวลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวประกอบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือน ทำให้กลุ่มโลหะมีค่าพุ่งทะยานอย่างรุนแรง ทองคำสปอตพุ่งขึ้น 4.36% ในวันเดียว ปิดที่ 4,522.68 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่เงินสปอตเพิ่มขึ้น 5.82% แตะที่ 66.996 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แพลตินัมและแพลเลเดียมก็แสดงประสิทธิภาพแข็งแกร่งไม่แพ้กัน โดยแพลตินัมพุ่งขึ้น 6.07% แตะที่ 1,817.45 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และแตะจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 1,820.50 ดอลลาร์ ส่วนแพลเลเดียมเพิ่มขึ้น 3.74% แตะที่ 1,337.15 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ในมุมมองทางเทคนิค สัญญาฟิวเจอร์สทองคำกำลังเผชิญกับการทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่สำคัญหลายเส้น ตลาดจับตามองที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์ที่ 4,540 ดอลลาร์ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ 4,625 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า ราคาปิดในวันศุกร์จะต้องยืนอยู่เหนือระดับแนวต้านเหล่านี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ จึงจะยืนยันความต่อเนื่องของแรงซื้อได้ ในขณะเดียวกัน ระดับจิตวิทยาที่ 4,500 ดอลลาร์ได้ถูกทะลุผ่านไปแล้ว หากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายและข้อมูลเงินเฟ้อเป็นไปตามคาด ความคาดหวังที่จะกลับไปทดสอบระดับ 5,000 ดอลลาร์ก่อนสิ้นปีจะร้อนแรงขึ้น ในขณะที่ระดับ 4,200 ดอลลาร์ถูกมองว่าเป็นแนวรับสำคัญ

ในทางตรงกันข้ามกับความเฟื่องฟูของโลหะมีค่า โลหะพื้นฐานทางอุตสาหกรรมกลับเผชิญแรงกดดันอย่างหนัก โดยทองแดง นิกเกิล สังกะสี และอะลูมิเนียม ปรับตัวลดลง 0.85%, 1.62%, 0.80% และ 0.66% ตามลำดับ ซึ่งเห็นได้ชัดว่าเงินทุนชื่นชอบสินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติในการกักเก็บมูลค่ามากกว่า ความอ่อนแอของราคาอะลูมิเนียมยังได้รับแรงกดดันโดยตรงจากความคาดหมายนโยบายภาษีศุลกากร มีรายงานว่าสหรัฐฯ กำลังพิจารณาปรับลดภาษีศุลกากรสำหรับโลหะจากแคนาดาลงจาก 50% เหลือประมาณ 25% เพื่อให้สอดคล้องกับอัตราภาษีของประเทศอื่นๆ เนื่องจากแคนาดาครองสัดส่วนการนำเข้าอะลูมิเนียมของสหรัฐฯ ครึ่งหนึ่ง การลดภาษีจึงหมายถึงอะลูมิเนียมจากอเมริกาเหนือที่ราคาถูกกว่าจะไหลเข้าสู่ตลาด

การเปลี่ยนแปลงนโยบายที่อาจเกิดขึ้นนี้ได้สร้างความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดทุนทันที โดยราคาหุ้นของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับอะลูมิเนียมมีความแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง Algoma Steel ที่จดทะเบียนในโตรอนโตพุ่งขึ้น 24% ในขณะที่ Century Aluminum และ Nucor ในสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างหนัก 11% และ 8.9% ตามลำดับ ปัจจุบันคลังอะลูมิเนียมในตลาดโลหะลอนดอนได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ และสินค้าตลาดจรที่มีอยู่ก็ขาดแคลนอย่างมาก ในสภาพแวดล้อมที่ขาดกันชนด้านอุปทานเช่นนี้ การเข้ามาของอะลูมิเนียมแคนาดาในราคาที่ลดลงจะส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อตลาดสินค้าตลาดจร ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังจับตามองการประกาศปรับภาษีศุลกากรขั้นสุดท้ายในวันศุกร์นี้อย่างใกล้ชิด รวมถึงการกำหนดทิศทางนโยบายของประธาน Fed ในการประชุม Jackson Hole ในอีกสัปดาห์ข้างหน้า