ทีมกลยุทธ์ค่าเงินของซิตี้กรุ๊ปได้ปรับมุมมองระยะสั้นต่อค่าเงินดอลลาร์ โดยเปลี่ยนท่าทีมาเป็นการมองขาลงอย่างเป็นทางการ การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากปัจจัยหลายประการประกอบกัน ได้แก่ การปรับลดคาดการณ์ของตลาดต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ ความไม่แน่นอนทางการเมืองจากการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐ และการที่กระทรวงการคลังสหรัฐขยายขนาดการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว

ในรายงานฉบับล่าสุด ซิตี้กรุ๊ปได้ปรับลดคาดการณ์ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ในอีก 3 เดือนข้างหน้าลงอย่างมากจาก 102.12 เหลือ 98.34 จากข่าวนี้ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ในการซื้อขายช่วงเช้าวันศุกร์ร่วงลงมาแตะระดับ 98.80 ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม

กระทรวงการคลังสหรัฐประกาศเพิ่มขนาดการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวอายุ 10 ถึง 30 ปีเป็นสองเท่าจนถึงเดือนพฤศจิกายน มาตรการนี้มุ่งลดต้นทุนการกู้ยืมระยะยาว แต่กลับกดดันค่าเงินดอลลาร์โดยตรงในระยะสั้น ซิตี้กรุ๊ปวิเคราะห์ว่าการขยายการซื้อคืนได้กดดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐให้ลดลง และลดความน่าดึงดูดใจของการลงทุนในสินทรัพย์ดอลลาร์ นอกจากนี้ ตลาดยังกังวลว่ารัฐบาลสหรัฐอาจใช้มาตรการกดดันต้นทุนการกู้ยืมให้ต่ำลงโดยเจตนา ซึ่งก่อให้เกิดความกังวลเรื่องการกดทับทางการเงิน และบั่นทอนความเชื่อมั่นในค่าเงินดอลลาร์ การกดดันอัตราผลตอบแทนให้ลดลงเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยนั้น ค่าตอบแทนหลักที่ต้องแลกมาก็คือการอ่อนค่าของสกุลเงิน

จากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน ซิตี้กรุ๊ปแนะนำให้นักลงทุนปรับพอร์ตการลงทุนโดยใช้ดอลลาร์เป็นสกุลเงินในการกู้ยืม และหันไปลงทุนในสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่มีผลตอบแทนสูงและมีแนวโน้มดีขึ้น นอกจากนี้ ทางธนาคารยังยกเลิกมุมมองการลดน้ำหนักในสินทรัพย์ที่มีดูเรชั่น โดยมองว่าเส้นอัตราผลตอบแทนระยะยาวเผชิญแรงกดดันขาลงมากกว่า และคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมกำหนดนโยบายการเงินอีก 2 ครั้งข้างหน้า ในบริบทนี้ ซิตี้กรุ๊ปแนะนำให้ลูกค้าใช้กลยุทธ์ซื้อทองคำและขายดอลลาร์ รวมถึงยกเลิกการเทรดเส้นอัตราผลตอบแทนให้ชันขึ้นก่อนหน้านี้

ก่อนที่กระทรวงการคลังสหรัฐจะประกาศแผนการซื้อคืน แรงกดดันด้านเงินทุนของรัฐบาลสหรัฐก็ปรากฏให้เห็นแล้ว ในเดือนสิงหาคม อัตราผลตอบแทนจากการประมูลพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี และ 30 ปี พุ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงปี 2000 สะท้อนถึงความกังวลของตลาดต่อต้นทุนหนี้ระยะยาว ขณะที่เทรดเดอร์ในตลาดลดการเดิมพันเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ ตรรกะหลักที่สนับสนุนการแข็งค่าของดอลลาร์ก่อนหน้านี้จึงเริ่มสั่นคลอน การเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายนที่ใกล้เข้ามา ความไม่แน่นอนทางการเมืองที่เพิ่มขึ้น และผลการเลือกตั้งที่อาจก่อให้เกิดข้อพิพาท ทำให้นักลงทุนลดการถือสถานะซื้อดอลลาร์

สำหรับสกุลเงินหลักอื่นๆ ซิตี้กรุ๊ปได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์ในอีก 3 เดือนข้างหน้าขึ้นเป็น 1.1750 การปรับนี้เป็นผลมาจากความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางยุโรปอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน ประกอบกับการปรับลดคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ ปัจจุบันอัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์ซื้อขายอยู่ที่ระดับประมาณ 1.17

แม้ว่าจะเปลี่ยนท่าทีระยะสั้นมาเป็นมุมมองเชิงลบ ซิตี้กรุ๊ปไม่ได้เปลี่ยนมุมมองระยะยาวต่อค่าเงินดอลลาร์ โดยมองว่าแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐยังคงดีกว่าเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ในกลุ่ม G10 ซึ่งเป็นการสนับสนุนแนวโน้มระยะยาวของดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ทางธนาคารได้เตือนถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการคาดการณ์ขาลง เช่น ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐและอิหร่านที่อาจกระทบต่อการขนส่งน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซ และการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ที่ก่อให้เกิดการใช้จ่ายด้านเงินทุนจำนวนมาก ปัจจัยเหล่านี้ล้วนอาจผลักดันแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐกลับมาใช้นโยบายสายเหยี่ยวอีกครั้ง ซึ่งจะสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ให้แข็งค่าขึ้น