ในช่วงที่ผ่านมา แนวคิดปัญญาประดิษฐ์ได้พุ่งทะยานในตลาดทุน ไม่เพียงแต่ช่วยพยุงความรุ่งเรืองของตลาดหุ้นสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังกลายเป็นเครื่องยนต์หลักที่ขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม รายงานการทดสอบภาวะเครียดที่เผยแพร่โดยฟิทช์เรทติ้งระบุว่า โครงสร้างเศรษฐกิจที่พึ่งพาภาคเทคโนโลยีเพียงช่องทางเดียวเช่นนี้กำลังซ่อนความเปราะบางไว้ หากหุ้นที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์เกิดการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงภายในครึ่งปีข้างหน้า ปฏิกิริยาลูกโซ่ที่เกิดขึ้นจะไม่จำกัดอยู่เพียงวอลล์สตรีทเท่านั้น แต่อาจฉุดเศรษฐกิจสหรัฐฯ ให้เข้าสู่ภาวะถดถอยและลุกลามไปทั่วโลก

ในการจำลองสถานการณ์ความเสี่ยงแบบไม่เป็นไปตามกรณีฐาน ฟิทช์ได้กำหนดเงื่อนไขสุดขั้วว่าหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์จะดิ่งลงถึง 35% ภายในระยะเวลา 6 เดือน ตรรกะหลักที่ก่อให้เกิดสถานการณ์นี้คือ การที่ตลาดเริ่มประเมินผลตอบแทนทางธุรกิจที่แท้จริงจากการลงทุนมหาศาลในปัญญาประดิษฐ์ใหม่อย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเกิดการปรับลดมูลค่าดังกล่าว ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของสหรัฐฯ อาจหดตัวสูงสุดถึง 1.5% ภายในไตรมาสที่สองของปี 2027 พร้อมกับการหดตัวอย่างเฉียบพลันของการใช้จ่ายด้านทุนขององค์กร โดยคาดว่าการใช้จ่ายด้านทุนภาคเอกชนจะลดลงมากกว่า 6% และการลงทุนโดยรวมจะลดลง 4.8%

ปัจจุบันรูปแบบการขับเคลื่อนเศรษฐกิจสหรัฐฯ พึ่งพาภาคเทคโนโลยีในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการลงทุนคงที่ในภาคเทคโนโลยีสารสนเทศคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 5% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศสหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 1 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับช่วงก่อนการระบาดใหญ่ สิ่งนี้หมายความว่าตั้งแต่ชิปพื้นฐานไปจนถึงศูนย์ข้อมูล รวมถึงระบบคลาวด์และบริการซอฟต์แวร์ การชะลอตัวของการใช้จ่ายด้านทุนในด้านใดด้านหนึ่งจะฉุดรั้งการขยายตัวทางเศรษฐกิจมหภาคโดยรวมทันที

นอกเหนือจากการลดลงของการลงทุนในภาคส่วนจริงแล้ว การพลิกกลับของปรากฏการณ์ความมั่งคั่งในตลาดหุ้นจะเป็นอีกจุดที่ถูกกระทบอย่างหนัก จากการที่หุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง มูลค่าสินทรัพย์สุทธิของครัวเรือนสหรัฐฯ ได้ขยายตัวอย่างมาก ปัจจุบันครัวเรือนสหรัฐฯ ถือครองหุ้นและกองทุนรวมมูลค่าสูงถึง 55.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 30% ของความมั่งคั่งรวมของครัวเรือน ขณะเดียวกัน สัดส่วนมูลค่าตลาดรวมของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดหลังสงครามที่ประมาณ 200% ภายใต้สถานการณ์ที่ความมั่งคั่งของครัวเรือนผูกพันกับตลาดหุ้นอย่างลึกซึ้ง การปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงของหุ้นเทคโนโลยีจะบั่นทอนความตั้งใจในการใช้จ่ายของผู้บริโภคและผลักดันให้อัตราการว่างงานเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ความผันผวนที่เกิดขึ้นจากตลาดทุนสหรัฐฯ จะไม่หยุดอยู่เพียงทวีปอเมริกาเหนือเท่านั้น ความเสี่ยงจะแพร่กระจายออกไปอย่างรวดเร็วผ่านช่องทางต่างๆ ทั้งการเงิน การค้า และการลงทุน ในการจำลองสถานการณ์ของฟิทช์ ภาวะถดถอยของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะทำให้อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกในปี 2027 ต่ำกว่าระดับ 1% ซึ่งใกล้เคียงกับภาวะเศรษฐกิจโลกชะงักงันหรือแม้แต่ภาวะถดถอยในแง่ของรายได้ต่อหัว ในช่วงเวลาดังกล่าว ราคาหุ้นในตลาดทุนหลักทั่วโลก รวมถึงจีน ญี่ปุ่น และสหราชอาณาจักร อาจเผชิญกับการปรับตัวลดลงประมาณ 15%

การทดสอบภาวะเครียดนี้ไม่ได้เป็นการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์ตามกรณีฐานปัจจุบันของทางสถาบัน แต่เป็นการจำลองความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น รายงานระบุว่า เมื่อน้ำหนักของการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ การใช้จ่ายด้านทุน และความมั่งคั่งของครัวเรือนเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ หากในอนาคตตลาดเริ่มประเมินความสามารถในการทำกำไรของการใช้จ่ายด้านทุนที่เกี่ยวข้องใหม่อย่างมีนัยสำคัญ การปรับลดมูลค่าที่เกิดขึ้นในหุ้นเทคโนโลยีในช่วงแรก อาจส่งผ่านผลกระทบไปยังการบริโภค การลงทุน การจ้างงาน และการเติบโตทางเศรษฐกิจในระดับโลก