เรย์ ดาลิโอ ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates ได้ส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงของหนี้สหรัฐฯ อีกครั้ง โดยระบุว่าระบบการคลังของรัฐบาลสหรัฐฯ ได้เดินทางมาถึงจุดเปลี่ยนที่สำคัญ เขาทำนายว่าหากไม่มีการแทรกแซงอย่างเร่งด่วน ภาระหนี้ที่หนักอึ้งมีแนวโน้มที่จะปะทุขึ้นในช่วง 3 ถึง 5 ปีข้างหน้า นักลงทุนชื่อดังรายนี้ชี้ให้เห็นว่าปัจจุบันการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางเกินรายได้ประมาณ 40% และความต้องการชำระหนี้ต่อปีเข้าใกล้ 11 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบเท่ากับรายได้รวมของรัฐบาลสองเท่า แม้ว่าข้อมูลเหล่านี้จะมาจากการคำนวณอิสระของทีมของเขาเองไม่ใช่สถิติทางการ แต่ก็เพียงพอที่จะแสดงให้เห็นถึงความรุนแรงของแนวโน้มหนี้ของสหรัฐฯ

ในมุมมองของดาลิโอ ทางออกเดียวในการแก้ไขวิกฤตนี้คือการดำเนินการหลายทางพร้อมกัน ได้แก่ การลดการขาดดุลงบประมาณ การเพิ่มรายได้จากภาษี และการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เพื่อควบคุมการขาดดุลงบประมาณให้อยู่ในสัดส่วนไม่เกิน 3% ของจีดีพี อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ปัจจุบันคือต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงกำลังบีบอัดพื้นที่การคลังในด้านสำคัญอื่นๆ อย่างรุนแรง ปัจจุบันหนี้สาธารณะรวมของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 40 ล้านล้านดอลลาร์ และเฉพาะการจ่ายดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางต่อปีก็สูงถึง 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อภาษีถูกนำไปใช้ชำระดอกเบี้ยให้กับผู้ถือพันธบัตรมากขึ้น งบประมาณที่มีสำหรับด้านการป้องกันประเทศ สวัสดิการสังคม และโครงสร้างพื้นฐานก็ถูกลดลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ การประเมินที่เกี่ยวข้องชี้ให้เห็นว่าการขาดดุลงบประมาณสำหรับปีงบประมาณ 2026 อาจสูงถึง 1.97 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าปัญหาหนี้และการขาดดุลได้จำกัดความสามารถทางการคลังของรัฐบาลอย่างแท้จริง

ในขณะเดียวกัน ความเคลื่อนไหวในตลาดตราสารหนี้ก็ยิ่งทำให้ความกังวลเหล่านี้ทวีความรุนแรงขึ้น ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี และ 30 ปี แตะที่ 4.95% และ 5.37% ตามลำดับ ซึ่งสูงกว่าเพดานอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.75% อย่างเห็นได้ชัด ความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและอัตราดอกเบี้ยนโยบายสะท้อนให้เห็นว่าส่วนเพิ่มความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องการสำหรับพันธบัตรระยะยาวกำลังเพิ่มขึ้น และเน้นย้ำถึงความสงสัยของตลาดต่อความยั่งยืนทางการคลังของสหรัฐฯ หากอัตราผลตอบแทนระยะยาวยังคงทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 5% ต้นทุนการรีไฟแนนซ์ของรัฐบาลจะเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งจะนำไปสู่ผลกระทบแบบหิมะกลิ้งของการจ่ายดอกเบี้ย

เมื่อเผชิญกับแรงกดดันจากการประมูลพันธบัตรรัฐบาลที่อาจเกิดขึ้น ดาลิโอเชื่อว่าวิธีรับมือที่เป็นไปได้มากที่สุดคือธนาคารกลางสหรัฐฯ จะใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นและขยายงบดุล ซึ่งจะทำให้ปริมาณเงินในวงกว้างเพิ่มขึ้น ณ ต้นเดือนกรกฎาคมปี 2026 ปริมาณเงิน M2 ของสหรัฐฯ ได้พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 23.22 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลหลักเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งแสดงให้เห็นว่าพื้นที่กันชนสำหรับเงินเฟ้อมีจำกัดมาก หากปัญหาทางการคลังส่งผ่านไปยังนโยบายการเงิน ตลาดอาจตกอยู่ในสถานการณ์ที่ซับซ้อนซึ่งประกอบด้วยหนี้สูง การเงินแบบผ่อนคลาย และความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้ความผันผวนของดอลลาร์สหรัฐ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และสินทรัพย์เสี่ยงประเภทต่างๆ ทวีความรุนแรงขึ้น

สำหรับสภาพแวดล้อมมหภาคในปัจจุบัน ดาลิโอได้ให้แนวคิดการจัดสรรสินทรัพย์สำหรับนักลงทุนรายย่อยโดยเฉพาะกลุ่มผู้เกษียณอายุ เขาแนะนำให้ในสภาวะที่อัตราผลตอบแทนระยะยาวยังคงอยู่เหนือระดับ 5% การจัดสรรพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบขั้นบันไดเพื่อล็อกผลตอบแทนในปัจจุบันเป็นกลยุทธ์ที่ปลอดภัย เพราะหากในอนาคตแรงกดดันทางการคลังบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องหันมาลดอัตราดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนระยะยาวมีแนวโน้มที่จะปรับตัวลดลงตามไปด้วย ซึ่งจะทำให้ความน่าสนใจของการจัดสรรในลักษณะเดียวกันลดลงอย่างมาก