ในการประชุมกำหนดนโยบายการเงินครั้งล่าสุด ธนาคารกลางสหรัฐประกาศปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐาน สู่ช่วงเป้าหมายที่ 3.75% ถึง 4.00% แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์การปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้ไว้ล่วงหน้าแล้ว และการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจล่าสุดชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยอาจแตะระดับ 4.1% ภายในสิ้นปี ซึ่งหมายความว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ แต่ตลาดโลหะมีค่าก็ยังคงแสดงถึงความยืดหยุ่นในช่วงแรกหลังข่าวออกมา โดยราคาทองคำสปอตยังคงทรงตัวเหนือระดับ 4,300 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์

สถานการณ์การประคองราคาเช่นนี้ถูกทำลายลงอย่างรวดเร็ว หลังจากประธานธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณที่เข้มงวดมากขึ้นในการต้านเงินเฟ้อระหว่างการแถลงข่าวหลังการประชุม ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำตกต่ำลงทันที โดยราคาทองคำสปอตดิ่งลงแตะระดับต่ำสุดที่ 4,235.01 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ แม้ในช่วงท้ายตลาดการปรับตัวลงจะแคบลงบ้าง แต่สุดท้ายก็ปิดตลาดลดลง 0.71%

ประธานธนาคารกลางสหรัฐกล่าวโดยตรงว่าอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันอยู่ในระดับที่สูงเกินไปและยืดเยื้อมานาน โดยข้อมูลเงินเฟ้อในช่วงฤดูร้อนไม่ได้สะท้อนถึงการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญของแนวโน้มพื้นฐาน เขาย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าภารกิจหลักของธนาคารกลางในขณะนี้ยังคงเป็นการดึงอัตราเงินเฟ้อกลับสู่ระดับเป้าหมายที่ 2% และชี้ให้เห็นว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยในวันนี้เป็นจุดเริ่มต้นของการปฏิบัติตามคำมั่นสัญญาในการรักษาเสถียรภาพราคา เมื่อเทียบกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง คณะกรรมการกำหนดนโยบายกังวลเกี่ยวกับปัญหาเงินเฟ้อที่ฝังรากลึกมากกว่า

ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์นี้แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 และทะลุระดับ 5% ในช่วงหนึ่ง ประธานธนาคารกลางสหรัฐตอบข้อสงสัยโดยระบุว่า การปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนระยะยาวได้รับแรงหนุนหลักจากการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในอนาคต ประกอบกับการใช้จ่ายด้านการลงทุนและการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ซึ่งทำให้เกิดการแข่งขันเพื่อแย่งชิงเงินทุนที่มีอยู่ในตลาด นอกจากนี้ สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์โลกยังส่งผลต่อราคาพลังงานและสินค้าเกษตรในวงกว้าง ซึ่งท้ายที่สุดก็ถ่ายทอดไปสู่ต้นทุนสินค้าสำหรับผู้บริโภคในสหรัฐ และผลักดันให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวสูงขึ้นอีก

นักวิเคราะห์ในวงการชี้ว่า ข้อมูลเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคง ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐไม่สามารถชะลอมาตรการคุมเข้มได้ง่ายๆ แม้ว่าคณะกรรมการกำหนดนโยบายจะแสดงความยืดหยุ่นในการให้ท่าที และไม่ได้คาดการณ์เส้นทางที่ชัดเจนสำหรับการประชุมแต่ละครั้งในอนาคต แต่ประสบการณ์ในอดีตชี้ให้เห็นว่าเมื่อเริ่มวงจรการปรับขึ้นดอกเบี้ย มักจะตามมาด้วยการดำเนินการอย่างต่อเนื่อง ในแง่ของตรรกะการกำหนดราคาสินทรัพย์ ท่าทีที่แข็งกร้าวแบบสายเหยี่ยวในการต้านเงินเฟ้อมักจะผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงขึ้นและเพิ่มความน่าดึงดูดของดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่งผลกดดันโดยตรงต่อทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย ประกอบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีที่ทะลุ 5% ซึ่งทำให้ต้นทุนการถือครองเพิ่มขึ้น ความผันผวนระยะสั้นในตลาดโลหะมีค่าจึงหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะทวีความรุนแรงขึ้น สายตาของนักลงทุนในตอนนี้จะจับจ้องไปที่การประชุมครั้งต่อไปว่าจะยังคงจังหวะการคุมเข้มในปัจจุบันต่อไปหรือไม่ และการเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อและอัตราผลตอบแทนจะกำหนดทิศทางแนวโน้มระยะกลางของทองคำอย่างไร