ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงนี้พุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่กระแสใต้ผิวน้ำในตลาดออปชันกลับเผยให้เห็นความกังวลของเงินทุนระดับมืออาชีพบางส่วน ท่ามกลางดัชนีที่พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ มีธุรกรรมออปชันมูลค่าขนาดใหญ่สองรายการที่มีความโดดเด่นปรากฏขึ้น ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักเทรดบางส่วนยังคงเฝ้าระวังทิศทางตลาดในอนาคตอย่างมาก

ปัจจุบันความผันผวนของตลาดอยู่ในระดับต่ำมาก ดัชนีความผันผวนของตลาดหลักทรัพย์ชิคาโก (VIX) ร่วงลงต่ำกว่าระดับ 15 ในช่วงระหว่างวัน ซึ่งหมายความว่าราคาออปชันโดยรวมถูกอย่างมาก นักวิเคราะห์ชี้ว่า สำหรับนักลงทุนที่ต้องการป้องกันความเสี่ยง สัญญาออปชันที่ใกล้หมดอายุในช่วงนี้ถือเป็นช่วงที่ราคาถูกที่สุดในรอบสามเดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนต่ำ ETF S&P 500 กลับมีการทำธุรกรรมพุทสเปรด (Put Spread) ขนาดมหึมา ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในธุรกรรมออปชันที่ใหญ่ที่สุดของวัน

คำสั่งซื้อขนาดใหญ่ที่เดิมพันว่าตลาดจะปรับตัวลดลงนี้ ตั้งจุดทำกำไรไว้ที่ระดับที่ดัชนีร่วงลงมากกว่า 18% และมีขนาดธุรกรรมมากกว่าธุรกรรมคอลสเปรด (Call Spread) ที่ใหญ่ที่สุดเป็นอันดับสองของวันถึงกว่าสี่เท่า แม้ความเชื่อมั่นในการซื้อของนักลงทุนรายย่อยจะพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายออปชันของ ETF นี้ในวันดังกล่าวสูงกว่าค่าเฉลี่ยในรอบหนึ่งเดือนมากกว่า 20% แต่คำสั่งซื้อออปชันแบบพุทขนาดใหญ่นี้สะท้อนให้เห็นถึงการป้องกันความเสี่ยงจากการปรับตัวลดลงที่อาจเกิดขึ้นล่วงหน้าของเงินทุนสถาบัน

ในขณะเดียวกัน ตลาดออปชันของ Meta บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีชื่อดัง ก็มีการปรับพอร์ตที่ซับซ้อนและน่าจับตามอง แม้ว่าหุ้นตัวนี้จะได้รับแรงหนุนจากการดาวน์โหลดแอปพลิเคชันผู้ช่วย AI ที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นสะสมถึง 20% ภายในเดือน แต่สัญญาออปชันระยะยาวกลับมีการปรับย้ายตำแหน่งขายจำนวนมาก ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าในสัญญาระยะยาวที่หมดอายุในเดือนมกราคม ปี 2029 มีเงินทุนปิดสถานะขายคอลออปชันมูลค่าเกือบ 90 ล้านดอลลาร์ที่ราคาใช้สิทธิ 560 ดอลลาร์ และหันไปเปิดสถานะขายในลักษณะเดียวกันมูลค่าเกือบ 70 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาใช้สิทธิสูงถึง 700 ดอลลาร์

การปรับพอร์ตที่หายากซึ่งเกิดขึ้นก่อนวันหมดอายุหลายปี และราคาใช้สิทธิอยู่ในช่วงที่ทำกำไรได้ (In-the-money) นี้ ถูกมองในวงการว่าเป็นการทำอาร์บิทราจความผันผวน (Volatility Arbitrage) รูปแบบหนึ่ง ซึ่งเจตนาที่แท้จริงเบื้องหลังสร้างความสงสัยให้กับผู้สังเกตการณ์จำนวนมาก

เมื่อพิจารณาจากตัวชี้วัดความเชื่อมั่นโดยรวม ไม่ว่าจะ ETF ตลาดหลักหรือหุ้นเทคโนโลยีชื่อดัง ความเชื่อมั่นสุทธิในตลาดออปชันต่างแสดงให้เห็นลักษณะเชิงลบที่ขัดแย้งกับแนวโน้มที่แข็งแกร่งในตลาดเงินสด ท่ามกลางดัชนีหุ้นที่พุ่งทำจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง การสร้างสถานะออปชันขนาดใหญ่เหล่านี้ถือเป็นการวางกลยุทธ์ล่วงหน้าของนักเทรดมืออาชีพ เพื่อรับมือกับความผันผวนในอนาคต ความเสี่ยงจากการปรับตัวลดลง และการเปลี่ยนแปลงของการประเมินมูลค่าในอนาคต