พอล ทิวดอร์ โจนส์ ผู้ก่อตั้งบริษัท Tudor Investment Corporation ได้ออกมาเตือนอย่างรุนแรงเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคและทิศทางสินทรัพย์ในอนาคต เขามองว่าภายในปี 2027 ตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจเผชิญกับสภาพแวดล้อมด้านอุปสงค์และอุปทานของเงินทุนที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 2002 ท่ามกลางตลาดกระทิงที่ยืดเยื้อมาเกือบสี่ปี นักลงทุนในตำนานรายนี้เปิดเผยอย่างชัดเจนว่าจะใช้กลยุทธ์ขายชอร์ตตลอดทั้งปี โดยชี้ให้เห็นว่าไม่พบมูลค่าการลงทุนที่แท้จริงในการประเมินมูลค่าตลาดปัจจุบัน

ในมุมมองของโจนส์ กิจกรรมการซื้อหุ้นคืนและการควบรวมกิจการของบริษัทที่หนุนตลาดหุ้นสหรัฐฯ ให้ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเริ่มอ่อนกำลังลง และถูกแทนที่ด้วยความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของอุปทานหุ้นอย่างน่าตกใจ ด้วยการที่ SpaceX เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เป็นครั้งแรก รวมถึงการเตรียมเข้าจดทะเบียนของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านปัญญาประดิษฐ์อย่าง OpenAI และ Anthropic ประกอบกับการที่บริษัทจำนวนมากออกหุ้นเพิ่มทุนเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI จำนวนหุ้นที่ตลาดต้องดูดซับจึงเพิ่มขึ้นอย่างมาก เขาเปรียบเทียบระบบนิเวศของตลาดในปัจจุบันกับช่วงก่อนการแตกของฟองสบู่ดอทคอมในปี 1999 โดยชี้ว่าแม้แนวคิด AI จะได้รับความนิยมอย่างมาก แต่ตลาดก็มีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน โดยบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีไม่กี่แห่งดูดซับเงินทุนไป ขณะที่หุ้นจำนวนมากที่ถูกปลดล็อกและความต้องการระดมทุนใหม่กำลังเปลี่ยนสมดุลอุปสงค์และอุปทานอย่างเงียบๆ

นอกเหนือจากแรงกดดันด้านอุปทานหุ้นแล้ว ภาวะขาดดุลการคลังของสหรัฐฯ ที่พองตัวขึ้นเรื่อยๆ ก็เปรียบเสมือนดาบที่แขวนอยู่เหนือตลาด โจนส์ชี้ว่าเนื่องจากขาดเจตจำนงทางการเมือง ผู้กำหนดนโยบายในวอชิงตันจึงไม่เต็มใจที่จะแก้ปัญหาหนี้ด้วยการขึ้นภาษีหรือตัดลดรายจ่าย เขาโน้มเอียงไปทางความน่าจะเป็น 6 ต่อ 4 ที่เชื่อว่าในท้ายที่สุด ปฏิกิริยาที่รุนแรงของตลาดการเงินจะบีบบังคับให้ผู้กำหนดนโยบายดำเนินการอย่างเป็นรูปธรรม สถานการณ์ที่ตลาดมากำกับควบคุมการขยายตัวทางการคลังนี้ มีตรรกะเดียวกับตอนที่มีการเปิดตัวโครงการช่วยเหลือสินทรัพย์มีปัญหาในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008

ในทางตรงกันข้ามกับความมองโลกในแง่ร้ายอย่างสุดขีดต่อหุ้นสหรัฐฯ โจนส์แสดงความตั้งใจอย่างแรงกล้าที่จะเก็งกำไรขาขึ้นในตลาดน้ำมัน จากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงความไม่แน่นอนของอุปทานพลังงานในตะวันออกกลาง เขาคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันยังมีช่องว่างที่จะปรับตัวขึ้นได้อีก 20 ถึง 25 ดอลลาร์สหรัฐฯ ย้อนดูแนวโน้มในปีนี้ ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสของสหรัฐฯ ประสบกับความผันผวนอย่างรุนแรง ตั้งแต่การพุ่งขึ้นอย่างมากในเดือนมีนาคม จนร่วงลงต่ำกว่า 70 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรลในเดือนมิถุนายน ก่อนจะดีดตัวกลับขึ้นมาใกล้ระดับ 106 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน ปัจจุบันสินทรัพย์นี้ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 92.50 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล และตามการคาดการณ์ของโจนส์ ราคาน้ำมันมีแนวโน้มพุ่งขึ้นต่อไปในช่วง 112.50 ถึง 117.50 ดอลลาร์สหรัฐฯ หรืออาจทะลุระดับสูงสุดก่อนหน้าที่ระดับต่ำกว่า 113 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2026

การพุ่งขึ้นของราคาพลังงานจะส่งผลกระทบอย่างหนักต่อตลาดหุ้นที่เปราะบางอยู่แล้วอย่างไม่ต้องสงสัย โจนส์ยอมรับว่าหากราคาน้ำมันพุ่งขึ้นอีก 20 ถึง 25 ดอลลาร์สหรัฐฯ ตลาดหุ้นจะรู้สึกเจ็บปวดอย่างแสนสาหัส แม้ก่อนหน้านี้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะดูดซับแรงกระแทกจากราคาน้ำมันจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ไปได้ในระดับหนึ่ง แต่ภายใต้แรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่สูง ภาวะการคลังที่ตึงเครียด และอุปทานหุ้นที่เพิ่มขึ้น ผลกระทบจากปัจจัยลบด้านพลังงานจะถูกขยายวงกว้างขึ้น สำหรับแนวโน้มสถานการณ์ในตะวันออกกลาง เขามองว่าเป็นไปได้น้อยมากที่จะเกิดความผ่อนคลายอย่างแท้จริงก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม และคาดเดาว่าประธานาธิบดีคนปัจจุบันอาจแสวงหาแนวทางสันติภาพระยะยาวหลังการเลือกตั้ง เพื่อจัดการกับภาวะชะงักงันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่ยั่งยืนในปัจจุบัน