ทีมบริหารสินทรัพย์ของเจพีมอร์แกนประเมินว่า ธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟดมีแนวโน้มสูงว่าจะไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องในสัปดาห์นี้ แต่การประชุมเดือนธันวาคมอาจยังเน้นย้ำความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออีกครั้ง และส่งสัญญาณว่าวงจรการตึงตัวนโยบายการเงินยังไม่สิ้นสุด ในมุมมองของทีมนี้ ท่าทีที่ค่อนข้างสายเหยี่ยวอาจไม่ได้สร้างความกดดันต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ แต่กลับอาจช่วยปรับปรุงสภาพแวดล้อมในการซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว

เหตุผลสำคัญคือ นักลงทุนในพันธบัตรระยะยาวต้องการเห็นธนาคารกลางยังคงให้ความสำคัญกับแรงกดดันด้านการขยายตัวทางเศรษฐกิจและระดับราคาสินค้า หากตลาดเชื่อว่าเงินเฟ้อสามารถควบคุมได้ สภาพที่อัตราผลตอบแทนจริงระยะยาวอยู่ในระดับสูงอาจค่อยๆ ปรับตัวลดลง ขณะที่คาดการณ์เงินเฟ้อและส่วนเพิ่มความเสี่ยงก็อาจลดลงด้วย ซึ่งจะช่วยสนับสนุนราคาพันธบัตรระยะยาว

ทีมดังกล่าวไม่ได้แสดงมุมมองในลักษณะนี้เป็นครั้งแรก เมื่อเดือนกันยายนปีนี้ ฝ่ายบริหารสินทรัพย์ของเจพีมอร์แกนเคยระบุว่า ได้เริ่มซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวของสหรัฐ ญี่ปุ่น และออสเตรเลีย เนื่องจากราคาพันธบัตรระยะยาวลดลงมากพอแล้ว และตลาดพันธบัตรกำลังอยู่ในช่วงเวลาที่เจ็บปวดที่สุด ปัจจุบันสินทรัพย์ภายใต้การบริหารขององค์กรมีมูลค่าประมาณ 4.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

จากสถานการณ์ตลาด พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในปีนี้มีแนวโน้มไม่ราบรื่น ดัชนีที่ติดตามผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระบุว่า ผลตอบแทนรวมตั้งแต่ต้นปีปรับตัวลดลงร้อยละ 0.9 ขณะที่ก่อนหน้านี้อัตราผลตอบแทนของดัชนีดังกล่าวอยู่ในระดับบวกติดต่อกัน 3 ปี จากนี้ไป สัญชาณโยบายของธนาคารกลาง ข้อมูลเงินเฟ้อ และการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนจริงระยะยาว จะยังคงส่งผลกระทบโดยตรงต่อโอกาสที่พันธบัตรระยะยาวจะเข้าสู่ช่วงฟื้นตัว