เช้าวันพุธในตลาดเอเชีย หุ้นญี่ปุ่นย่อตัวลงอย่างเห็นได้ชัด โดยดัชนีนิเคอิ 225 ระหว่างวันร่วงลงมากกว่า 3% มาอยู่ที่ราว 61,130 จุด ขณะที่ดัชนี TOPIX ปรับลงราว 1.9% แตะประมาณ 3,860 จุด กลุ่มปัญญาประดิษฐ์ เซมิคอนดักเตอร์ และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง เป็นแรงกดดันหลัก ทำให้ดัชนีนิเคอิเผชิญแรงขายหนักกว่าดัชนี TOPIX ที่ครอบคลุมตลาดกว้างกว่า สะท้อนว่าเงินทุนกำลังลดการถือครองหุ้นกลุ่มห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI ที่มีมูลค่าสูง

กลุ่มเทคโนโลยีของญี่ปุ่นเป็นศูนย์กลางของแรงขายรอบนี้ โดยหุ้นบริษัททดสอบเซมิคอนดักเตอร์ Advantest ร่วง 6.4% บริษัทอุปกรณ์ผลิตชิป Tokyo Electron ลดลง 5% SoftBank Group ร่วงราว 7% และ Kioxia ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ ดิ่งลงมากกว่า 10% ห่วงโซ่อุปทานที่เกี่ยวกับการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน โดย Fujikura ผู้ผลิตสายเคเบิลใยแก้วนำแสง ร่วง 8.2% และ Furukawa Electric ร่วง 9% บริษัทเหล่านี้เคยได้รับประโยชน์จากการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลก แต่ตอนนี้ถูกขายทำกำไรหรือลดสถานะอย่างเข้มข้นจากแรงกดดันด้านความคาดหวังนโยบาย

ความกังวลของตลาดมีต้นตอหลักจากผลเบื้องต้นของการเลือกตั้งกลางเทอมในสหรัฐฯ เมื่อพรรคเดโมแครตมีสัญญาณความคืบหน้าในบางเขตเลือกตั้งสำคัญ นักลงทุนจึงเริ่มประเมินใหม่ต่อผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอำนาจในสภาคองเกรสที่มีต่ออุตสาหกรรมเทคโนโลยี หากพรรคเดโมแครตสามารถครองทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาในที่สุด ตลาดเกรงว่าการกำกับดูแลการสร้างศูนย์ข้อมูล AI อาจเข้มงวดขึ้น และอาจกระทบจังหวะการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลก มูลค่าการเดิมพันในตลาดพยากรณ์ที่เกี่ยวกับการเลือกตั้งครั้งนี้เข้าใกล้ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว แต่ยังไม่สามารถระบุได้ชัดเจนว่าใครจะควบคุมทั้ง 2 สภาในท้ายที่สุด

ในเชิงโครงสร้างของตลาด หุ้นญี่ปุ่นไม่ได้ปรับลงทั้งกระดาน โดยในหุ้นสมาชิกของดัชนีนิเคอิ 225 มี 130 ตัวที่ลดลง และ 95 ตัวที่ปรับตัวขึ้น สะท้อนว่าแรงขายกระจุกตัวอยู่ในกลุ่ม AI เซมิคอนดักเตอร์ หน่วยความจำ และโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูล ก่อนหน้านี้ การขยายตัวของงบลงทุน AI ทั่วโลกเคยหนุนราคาหุ้นบริษัทที่เกี่ยวข้องของญี่ปุ่นให้พุ่งขึ้นมาก แต่ตอนนี้ผู้ลงทุนเริ่มทบทวนแนวโน้มของเม็ดเงินลงทุนขนาดใหญ่ และมีความอ่อนไหวต่อความไม่แน่นอนของนโยบายมากขึ้น

ผลประกอบการที่ค่อนข้างแข็งแกร่งของบางบริษัทเซมิคอนดักเตอร์และเซิร์ฟเวอร์ในสหรัฐฯ เมื่อคืนที่ผ่านมา ไม่สามารถสกัดแรงย่อตัวของหุ้นเทคโนโลยีญี่ปุ่นได้ ซึ่งบ่งชี้ว่าตรรกะการเทรดในระยะสั้นถูกกดดันจากปัจจัยมหภาคและความคาดหวังด้านนโยบายมากกว่า หากความกังวลลักษณะนี้ยังคงลุกลาม ตลาดเอเชียที่มีห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI กระจุกตัวสูง เช่น เกาหลีใต้ และไต้หวัน อาจเผชิญแรงไหลออกของเงินทุนด้วยเช่นกัน

ต่อจากนี้ นักลงทุนจะจับตาการเปิดตลาดหุ้นสหรัฐฯ และผลการเลือกตั้งกลางเทอมขั้นสุดท้าย หากกลุ่ม AI และเซมิคอนดักเตอร์ในสหรัฐฯ ยังอ่อนตัวต่อ หุ้นเทคโนโลยีในเอเชียอาจยังถูกกดดัน แต่หากตลาดสหรัฐฯ ทรงตัวได้ แรงเทขายหนักในหุ้นญี่ปุ่นก็อาจบรรเทาลง ในเวลาเดียวกัน หากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มขึ้น ทั้งค่าเงินเยนและตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอาจได้รับผลกระทบเพิ่มเติม